美元/菲律宾比索：通胀冲击带来表现不佳风险 - 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的Michael Wan指出，菲律宾面临中东供应中断的高度脆弱性，4月消费者物价指数（CPI）同比飙升至7.2%，远高于预期。他预计菲律宾中央银行（BSP）将进一步加息，但鉴于增长疲软，加息空间有限。MUFG预测，如果霍尔木兹海峡持续关闭，美元/菲律宾比索（USD/PHP）可能升至62.00–63.00区间，若局势缓和，则可能回落至60.50–61.50区间。

菲律宾通胀飙升施压比索

“正如我们一直强调的，菲律宾属于脆弱阵营。菲律宾4月CPI通胀数据表明了这一影响，整体通胀率大幅上升至7.2%yoy，远高于市场普遍预期的5.5%yoy，且高于此前的4.1%yoy。”

“总体来看，鉴于通胀数据，BSP今年可能还需进一步加息，幅度可能在75-100个基点之间，如果有必要，甚至可能召开非例行会议，并且未来可能出现一次50个基点的大幅加息。”

“然而，鉴于菲律宾经济增长起点相对疲弱，部分原因是财政紧缩及防洪项目丑闻，我们认为BSP更关注抑制通胀预期，而非针对需求破坏，因为当前存在负产出缺口。”

“因此，我们认为BSP未来加息的总体幅度将有限，央行无疑处于两难境地。”

“我们继续认为比索仍然脆弱，在多种情景下表现可能不佳。如果霍尔木兹海峡持续关闭，美元/菲律宾比索可能升至62.00至63.00附近。在我们基准的局势缓和情景下，美元/菲律宾比索可能逐步回落至60.50至61.50区间。”

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