亚洲外汇：油价冲击与人工智能缓冲 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的查理·莱（Charlie Lay）、亨利·郝博士（Dr. Henry Hao）和摩西·林（Moses Lim）认为，伊朗战争给亚洲带来了滞胀冲击，推高了通胀预期，同时使增长风险偏向下行。他们预计布伦特油价平均约为110美元，随后回落至80美元，预计大多数亚洲央行将维持利率不变，并指出亚洲货币兑美元走弱。

战争驱动的滞胀与外汇压力

“伊朗战争给亚洲带来了滞胀冲击，亚洲是最容易受到霍尔木兹海峡关闭影响的地区。通胀预期普遍上调，而增长风险偏向下行，菲律宾和泰国受影响最为严重。人工智能投资热潮在一定程度上缓解了主要电子产品出口国的冲击，尽管该行业也通过氦气和特种气体与海湾地区有直接联系。”

“大多数亚洲央行可能会维持利率不变，处于通胀飙升和增长脆弱之间的两难境地。例外的是新加坡和菲律宾，这两个国家已经收紧了政策。自2月底以来，亚洲货币兑美元下跌约2.2%，目前正在吸收冲击，但贬值压力依然存在。”

“对于亚洲GDP增长，大多数预测目前保持不变，但风险偏向下行，特别是如果战争持续且油价维持高位。我们的基本假设是布伦特油价将在5月前平均约为110美元，并在2026年下半年回落至约80美元。我们维持中国4.0%的增长预测不变，因为该预测已低于市场共识。”

“我们的基本假设是冲突将在5月底前缓和，霍尔木兹海峡的通行将在下半年逐步恢复正常。布伦特油价预计将在下半年稳定在约80美元。在这种情景下，央行可以将通胀飙升视为暂时现象。若海峡长期关闭，情况将发生实质性变化。”

“油价冲击导致亚洲经济体的通胀预期普遍上调。对增长的影响在亚洲各国有所不同，菲律宾和泰国最为脆弱。电子产品出口国受益于人工智能投资周期，更有能力吸收冲击。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）