新加坡：电子业强劲抵消石化行业拖累 – 大华银行

大华银行（UOB）的Jester Koh指出，新加坡3月份工业生产强劲增长，提升了对2026年第一季度GDP增长的预估。Koh强调，受人工智能相关需求支持的电子和半导体产出强劲，缓解了化工行业的疲软，尤其是石油和石化行业，原料供应中断和区域炼厂减产预示未来几个月逆风加剧。

电子行业韧性对比石化行业疲软

“新加坡3月份工业生产（IP）环比季调增长4.7%，同比增长10.1%（2月：环比季调下降1.2%，同比增长3.3%），2026年第一季度制造业同比增长强劲，达到7.9%，高于初步估计（AE）的5.0%。假设建筑和服务业活动与初步估计持平，这意味着2026年第一季度GDP增长可能从初步估计的4.6%上调至约5.2%。”

“按环比季调计算，强劲表现主要由电子行业环比季调增长5.7%（2月：5.1%）和精密工程环比季调大幅增长21.8%（2月：-13.3%）带动，前者受益于半导体细分领域的强劲人工智能相关需求，后者则反映了光学仪器、电子连接器、金属精密零件等产量增加，同时机械和系统部门的半导体设备产量也有所提升。”

“3月份工业生产数据中最显著的观察是化工行业环比季调大幅下降18.5%（2月：-1.8%），其中汽油环比季调下降13.4%（2月：-12.5%），石化产品环比季调下降23.9%（2月：-8.1%）。经济发展局（EDB）发布的报告将其归因于‘原料供应中断’，而新闻报道则指出，亚洲越来越多的炼油厂和石化公司正在减产，部分甚至已宣布不可抗力。”

“3月份工业生产的主要启示：随着炼油厂消耗有限的原料库存，石化行业的逆风可能在未来几个月加剧。尽管如此，整体工业生产仍可能保持稳定，受益于人工智能相关利好推动的强劲电子和半导体产出。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）