美联储：沃什听证会及期限溢价担忧 – 法国兴业银行
来源 Fxstreet
法国兴业银行（Societe Generale）的Kenneth Broux将Kevin Warsh的确认听证会视为美国利率的关键时刻，市场关注美联储反应函数的潜在变化及其对长期国债收益率的影响。他指出，过去的政策选择增加了对冲击的脆弱性，可能促使投资者要求更高的期限溢价。
关注美联储过渡期的收益率曲线信号
“中央银行的十字路口”是Kevin Warsh近一年前在国际货币基金组织春季会议（G30，2025年4月25日）期间发表的演讲标题。“改革，甚至恢复关键经济机构”直接切入关于政府机构（包括中央银行）角色的辩论，以及如何对政策行动负责和承担责任。
“债券市场将在今天的确认听证会上试图获取有价值的见解。Warsh领导下的美联储将如何从鲍威尔领导下的美联储演变，是否有理由在收益率曲线上采取熊市扁平化或陡峭化的调整。政府决心在中期选举前降低利率，但这可能性不大。”
“Warsh预计将于6月（很可能）开始应对一个复杂的局面和堆积如山的任务，此时通胀可能重新加速（能源价格、世界杯），而政府财政的鲁莽管理促使投资者推高期限溢价或持有国债的补偿。”
“货币市场对今年降息一次的概率评估为50%。他去年演讲中透露的一些个人观点是，央行偏好的通胀衡量指标低于央行的高标准。数据依赖可能会被取消，短期预测则是另一种干扰。”
“关键在于，过去的政策选择使美国经济对冲击更为脆弱，且自我调整能力减弱。每遇新危机，‘大炮’必须更大。在特朗普的压力下，市场假设美联储可能更倾向于走低利率路径。这是Warsh去年所说：‘我坚信货币政策的操作独立性是明智的政治经济决策。我也相信美联储的独立性主要取决于美联储自身。’”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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