美联储：人工智能、利率与波动性 - 荷兰合作银行

荷兰银行分析师认为，近期美联储关于人工智能和利率的言论低估了人工智能的破坏性、通胀和通缩效应。分析师强调了电力和铜等物理限制，而非资本，并指出当前FOMC的思维可能需要改变。它警告市场要为随着人工智能和政策辩论的发展而带来的更高波动性做好准备。

人工智能、货币政策与美联储失误

"美联储的巴尔和戴利昨天讨论了人工智能。彭博社人工智能撰写的标题是，两者都认为这一潜在革命并不支持降低利率的理由。"

"巴尔的主要论点是，人工智能意味着由于强劲的商业投资，对资本的需求将上升，而"家庭储蓄可能因对更强的实际工资增长和更高的终身收入的预期而下降。"戴利指出，更高的增长将决定在"标准模型"中更高的中性利率，因为"对投资的需求将相对于储蓄的供给上升。"然而，这一分析——可能会被其他机构复制粘贴，就像是由人工智能代理完成的——缺乏足够的人类智慧，更不用说人工智能了。"

"显然，人工智能在某些领域将是通胀性的——它已经是。然而，这与在一个以法定信用为基础的系统中，资本的限制无关，在这个系统中，荒谬的市盈率是正常的——实际上，美国10年期国债收益率在人工智能活动升温的同时一直在下降。现实世界中的人工智能限制是物理性的：电力、铜、内存芯片、稀土等。"

"同样显而易见的是，人工智能在许多其他领域将是通缩性的。巴尔重复了早期人工智能所吐出的无稽之谈，预测"强劲的工资增长和更高的终身收入的预期。"谁会因为人工智能而赚得更多？"

"将利率设定得高于人工智能将意味着对受其影响者造成更深的灾难。将利率设定得过低以帮助受人工智能影响的人将会加剧受其推动的领域的通胀。"

(本文是在人工智能工具的帮助下创建，并由编辑审核。)