土耳其里拉：预计中央银行将降息150个基点，宽松周期持续 - 荷兰国际集团

土耳其中央银行（CBT）预计将在今天的货币政策委员会会议上降息150个基点，市场关注政策制定者是否会暗示在未来几个月维持这一步伐的空间，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗蒂塞克·塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）指出。

在高储备下，土耳其里拉的套利吸引力依然存在

“考虑到CBT的宽松倾向、12月非食品项目驱动的低于预期的消费者物价指数（CPI）以及创历史新高的储备，我们预计今天的货币政策委员会会议将降息150个基点至36.5%。然而，风险在于向下调整至100个基点，因为早期指标显示本月食品组的价格压力正在增强，最近的数据则表明国内需求正在复苏。市场定价已稳定在今天会议的150个基点左右。”

“尽管150个基点的降息已被市场定价，但这可能向市场发出信号，表明CBT仍然愿意在接下来的几次会议上维持这一降息步伐。我们预计年末利率为27%，而市场定价在30.25-30.50%左右。这为我们在曲线前端提供了更激进定价的空间，但市场需要看到中央银行更明确的信号或通胀的另一次下行意外。”

“土耳其里拉的故事基本没有变化，我们以相同的正套利观点进入今年。我们认为，市场对政治头条的抵抗、缓慢但稳定的降息周期以及创纪录的外汇储备的结合为当前外汇制度的延续提供了理想条件。因此，我们相信土耳其里拉将继续成为新兴市场中的主要套利交易。市场对这一观点的认同也体现在土耳其里拉的多头持仓增加上，根据我们的估计，已增长至约500亿美元，超过了去年抛售前3月的水平。”