英国：与其欧洲同行相呼应 - 野村证券

英国PMI也相对于我们的预期和市场共识意外上扬。综合PMI产出指数上升1.6点至53.0。然而，这一增长完全集中在服务业。制造业PMI产出指数仅上升0.1点，而服务业PMI产出指数则跃升1.8点至53.6，野村证券的外汇分析师报告称。

产出价格压力保持温和

“根据PMI数据，英国在8月份也出现了上游价格压力上升的情况。制造业和服务业的投入价格指数均有所上升，但制造业的增幅更大。然而，产出价格压力仍然较为温和；制造业PMI的产出价格指数下降，而服务业PMI的产出价格指数几乎没有变化。然而，投入价格压力的上升表明未来可能会出现产出价格压力的上升。”

“综合PMI就业指数在本月上升，尽管仍低于50，并且已经持续11个月，表明就业岗位减少——正如许多英国商业调查所示。总体而言，英国PMI——至少在活动和价格方面——与其欧洲同行讲述了类似的故事：活动好于预期，上游价格压力正在加大。”

“虽然产出价格压力没有上升应能让英国央行感到宽慰，但我们注意到——与其投入价格指数类似——这些指数仍高于其长期平均水平。我们预计，特别是在服务业，价格动能将在短期内放缓，这将支持英国央行在11月份将基准利率下调25个基点。与此同时，市场预计到2025年11月将降息7个基点，到2026年3月将降息24个基点。”