美元：鲍威尔在杰克逊霍尔的平衡之举 - 星展银行

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天在杰克逊霍尔的讲话之前，美元在美联储的谨慎与白宫推动降息之间陷入困境。7月30日的FOMC会议纪要显示，大多数美联储官员认为关税传导到通胀的风险大于就业疲软。然而，当时，美联储官员收到的6月非农就业人数为147,000，远超预期，后来大幅下修至仅14,000，失业率在7月回升至4.2%，而6月曾降至4.1%。大华银行（DBS）高级外汇策略师Philip Wee报告称。

鲍威尔可能会承认劳动力市场的应急情况

“美国总统唐纳德·特朗普正在推进重塑七名美联储理事会成员的努力，以与他的宽松议程保持一致。他的两位任命者米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒已经在7月30日投票支持降息。在提名斯蒂芬·米兰取代意外于8月8日辞职的阿德里安娜·库格勒（其任期至2026年1月到期）后，特朗普还因抵押贷款欺诈指控呼吁丽莎·库克辞职。尽管库克表示没有意图被迫离开美联储，但联邦住房金融局局长比尔·普尔特可能会继续敦促检察长帕姆·邦迪调查此事。”

“会议纪要表明，大多数美联储官员将支持鲍威尔谨慎、依赖数据的降息方式。参加杰克逊霍尔会议的全球央行行长可能会强调，控制通胀的可信度取决于维护中央银行的独立性。”

“然而，鲍威尔可能会承认在7月会议后发布的就业数据大幅疲软。在他5月7日的FOMC后新闻发布会上，鲍威尔表示，如果失业率以不舒适的方式上升，美联储将会忽视供给侧通胀，倾向于支持劳动力市场。通过重新强调这一应急情况，鲍威尔可以保持他的通胀信息，同时为市场已经定价的9月降息留出空间——如果劳动力市场在生产者到消费者的价格传导有限的情况下继续恶化，甚至可能会有多次降息。如果他倾向于劳动力应急，鲍威尔可能会将美元的拉锯战倾向于下行。”