美元：关注580亿美元的3年期国债拍卖 - 荷兰国际集团

从现货和总回报的角度分析过去一个月的外汇表现，四种货币脱颖而出。这些货币是挪威克朗、英镑以及澳元和纽元。这些商品货币与英镑有什么共同点？高收益。与克朗一样，英镑的隐含收益率超过4%每年。这一点很重要，因为由于美联储的长期暂停，美元的收益率也超过4%每年，除非投资者把握好时机，否则做空美元将会非常昂贵。

任何好消息都可能对美元有利

“周五的美国就业数据并没有对美国经济释放出另一波悲观情绪，而本周的美国数据日历较为清淡，除了明天将公布的5月份CPI——预计将处于有序/温和水平。重要的是，仅仅温和的价格数据似乎不足以重新启动美联储的宽松周期。例如，美联储可能正在关注5年期、5年期的美元通胀掉期，并注意到其处于非常舒适的2.5%——没有表现出衰退/通缩的恐惧迹象。”

“不过，今晚的580亿美元3年期国债拍卖在雷达上。如果对去美元化故事的兴趣日益增长，外国投资者（持有约25%的未偿国债供应）可能不会将到期的国债持有转入新发行。因此，关注的焦点将是拍卖中的间接投标，以及拍卖成功的一般衡量标准，如投标覆盖比率和尾部。如果拍卖表现不佳，可能会重新点燃美元走弱的故事，像美元/日元这样的货币对可能在风险环境更困难的情况下引领美元走低。”

“今天似乎没有大催化剂使得DXY突破98.80到99.40的窄幅区间。然而，注意美国与中国贸易谈判的任何更新。在当前环境中，任何好消息都可能对美元有利。”