特朗普的移民政策——与美元汇率有关吗？- 德国商业银行
来源 Fxstreet
为什么美国可能或已宣布的进口关税对通货膨胀的影响被广泛讨论，而驱逐出境的相应影响却没有被讨论？彼得森研究所估计，在极端情况下，可能会有 800 多万工人退出美国劳动力市场。这样的数字应该对市场具有经济意义。目前，美国劳动力市场上大约有 750 万个空缺职位。德国商业银行（Commerzbank）外汇和大宗商品研究部外汇主管乌尔里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，当这一数字在 2022 年达到 1200 万时，导致 6%左右的工资通货膨胀（同比）。
大规模驱逐可能拖累美元
许多人没有料到驱逐行动会如此极端，他们认为驱逐行动将仅限于几个象征性的案例。斯蒂芬-米勒（Stephen Miller）将成为白宫办公厅副主任，但汤姆-霍曼（Tom Homan）将成为"边境沙皇"的消息表明，人们不应完全忽视事情可能会有不同结果的事实。需要提醒的是，霍曼被认为是在边境将儿童与父母分离以威慑移民的策略之父。
如果--在风险偏好的情况下--递解出境的比例会助长工资通货膨胀（至少在某些行业），那么这种通货膨胀很难说是美元的正通货膨胀，与进口关税引发的通货膨胀不同。它将是负供应冲击的后果，即美国经济生产能力的下降。
它将使在美国投资的资本利润减少：劳动力越短缺，蛋糕中就有越大的部分流向劳动力要素，而留给资本报酬的部分就越少。美元作为投资美国的入场券的吸引力将会降低。虽然这不是最有可能发生的情况，但这是支持我的观点的另一个论据，即押注美元持续走强的风险极大。这种论点出现得越多，我就越觉得应该警告不要押注美元持续走强。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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11月28日，“黑色星期五”（Black Friday）将到来。
“黑色星期五”是美国感恩节后的第二天，标志着零售消费季的开启。这一购物狂欢日的销售数据能反映投资者信心与消费趋势。
美国零售联合会(NRF)预计，2025年假日季（从11月到12月）零售额将首次突破1万亿美元大关，同比增长3.7%~4.2%。
从“黑色星期五”前一周到后一周，美股零售业表现最为强劲。过去十年，零售板块在此期间的整体表现通常优于标普500指数。
以下几家公司有望从中受益：
11月25日财经早餐：FED降息预期飙升、特朗普签署“创世纪计划”，纳指、黄金、比特币齐涨！周一（11月24日）特朗普签署“创世纪计划”、乌克兰和平条约、美中领导人通话及FED降息预期飙升三大事件推动市场风险偏好大幅回升。被称为“恐慌指数”的VIX指数跌12.4%。黄金一举收复4100美元至4139美元，比特币涨1.75%，录得连续两日上涨。
美联储理事沃勒（Christopher Waller）重申其支持在12月降息观点。沃勒称关税对通胀影响不大，是一次性的。大多数私营部门数据显示就业市场疲软，9月就业数据可能会被下修。根据目前情况来看，三位由特朗普任命的美联储理事—鲍曼、米兰和沃勒均将于12月支持降息，威廉姆斯上周的鸽派表态预示其将加入鸽派阵营，库克同样倾向鸽派。
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在美联储降息、政府债务上升和滞胀的背景下，黄金价格仍有上涨空间。
美日货币政策分化仍存，加上日本政府干预威胁，日元未来走势或出现反转。
周二（11月26日）美股三大指数迎来大逆转，Meta据报正洽购Alphabet旗下GoogleAI芯片，英伟达盘中一度急挫7.1%，AI泡沫担忧下美股盘中下挫，标指一度跌0.67%，以科技股为主的纳指最多回落1.25%。不过，随着一系列滞后美国经济数据出炉，强化了市场对美联储12月降息押注，MOVE指数与VIX恐慌指数双双下降，10年期美债收益率险破4%，最终美股三大指数逆转跌势。
