软着陆、中度着陆、硬着陆？- 德国商业银行
来源 Fxstreet
美国经济可能软着陆、中着陆或硬着陆。尽管劳动力市场疲软，但我们的经济学家仍然认为美国经济可以避免衰退，尽管衰退的风险已经增加。德国商业银行外汇分析师 Antje Praefcke 指出，迫在眉睫的硬着陆将是美联储 9 月份降息 50 个基点的唯一主要原因。
欧元/美元暂时横盘整理
目前看来，这不像是软着陆，而是中度着陆。这里或那里会有一些较强的影响，但总的来说，经济仍可承受。经济已经降温，但证明相对有韧性，劳动力市场也是如此。与此同时，通胀正在迅速接近通胀目标。这也解释了为什么市场目前认为 9 月份降息 25 个基点以上是可能的，但并不想完全押注于 50 个基点。
在 FOMC 还剩下三次会议的情况下，市场仍预计年底前会有大约 100 个基点的降息。但数据并没有糟糕到美联储必须在 9 月份匆忙降息 50 个基点的地步。相反，在我看来，美联储可以在未来几周和几个月内继续监测通胀的发展情况，尤其是劳动力市场的发展情况，如果劳动力市场出现更强劲的放缓迹象，美联储可以做出相应的反应，从美联储的角度来看，这可能会使美联储有必要降息50个基点。
在 9 月 18 日美联储会议之前，只剩下一个重要数据点可能会改变市场预期：明天的 8 月份通胀数据。经季节调整后的月度总体和核心利率变化率可能在 0.1% 至 0.2% 之间，从而与 2% 的通胀目标保持一致。明天的通胀数据必须大幅出人意料，才能进一步推动利率预期。因此，市场可能会迅速将焦点转向周四的欧洲央行会议，欧元/美元暂时横盘整理。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
非农爆冷打击美元，欧元创一个多月新高。日美联合外汇干预，日元汇率一度逼近155。
周三（8月12日）公布的美国7月消费物价指数(CPI)按年升3.4%，为3月份以来的最低水平。核心CPI同比增速从2.6%收窄至2.5%，两项指标均与市场预期一致。通胀数据整体温和，对利率敏感的两年期美债殖利率跌2个基点至4.2%，黄金趁机收复4400美元。
美联储9月加息概率降至40%，利好黄金上涨，关注能否突破200日均线。
笔者认为美联储后续货币政策的关键或在于美债市场，若美债收益率因通胀及市场流动性因素进一步攀升，届时加息或令美国债务问题进一步加剧。从这一角度来看，美联储目前似乎仍不具备大幅加息的条件。接下来可密切关注美联储主席沃什在本月晚些时候举行的杰克逊霍尔央行年会上的讲话。
周四（8月13日）美国劳工统计局数据显示，7月PPI环比持平，低于市场预期的温和上涨，同比涨幅则从6月的5.5%降至4.7%。剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比增速降至4.2%。加之周三（8月12日）公布的美国7月消费物价指数(CPI)表现温和，货币市场显示美联储9月加息的机会从本周较早前50%左右，降至约35%，而且不再百分百押注年内调高利率。
