美元：上扬面临货币政策限制 – 星展银行

星展银行集团研究经济学家Philip Wee表示，随着美联储高级官员对10月28日FOMC会议上再次加息的预期泼冷水，美元为期三周的反弹正失去货币政策支撑。他认为，长期美债收益率上升的来源对美元的重要性正日益增加，因为与债务供给、财政可持续性和市场信誉相关的期限溢价上升，可能不如由美联储推动的紧缩政策那样提供支撑。11月3日美国中期选举也为美元前景增添了另一重潜在限制。

美联储犹豫不决挑战美元动能

"美元为期三周的反弹正逐渐失去货币政策燃料。美联储高级官员已对10月28日FOMC会议上连续加息的预期予以回击。在美国PCE通胀和非农就业数据走软之后，另一项担忧正在浮现。"

"因此，市场注意力可能会重新转向一个更令人不安的原因，即长期美债收益率为何正逼近全球金融危机前的高点。这一区别对美元至关重要。"

"由美联储紧缩推动的更高收益率可以支撑美元。由债务供给、财政可持续性以及美债市场信誉担忧推动的更高期限溢价则未必如此。"

"11月3日美国中期选举又增加了一重限制。唐纳德-特朗普总统及其政府正面临选民对生活成本上升的不满。关税和伊朗冲突推高了食品杂货和燃料价格，而在实际工资增长疲弱的情况下，家庭还面临更高的抵押贷款和其他借贷利率。"

"如果共和党失去众议院控制权，市场也可能重新评估在‘解放日’抛售后支撑美元的美国例外论叙事。"

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