欧元因法国债务担忧延续对英镑的跌势

• 随着欧洲各地财政和政治担忧加剧，欧元仍承压。
• 法国政府债券的大幅抛售重新引发了对欧元区分裂的担忧。
• 强于预期的英国 PMI 数据为英镑提供了额外支撑。

周一，欧元/英镑延续跌势，滑落至 7 月中旬以来的最低水平，因政治动荡以及对欧洲公共财政日益加剧的担忧拖累欧元（EUR）。截至发稿时，该交叉盘交投于 0.8478 附近，当日下跌 0.24%，此前曾触及盘中低点 0.8458。

市场担忧集中在法国，该国高债务、不断扩大的预算赤字以及对政府能否通过 2027 年预算的怀疑，引发了政府债券的大幅抛售。除政治不安外，西班牙首相佩德罗-桑切斯（Pedro Sánchez）在住房抗议不断升级之际呼吁提前举行大选。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，欧元“在本周初继续走弱”，因为“欧元区金融状况不稳定的担忧加剧”，此前“法国政府债券大幅抛售”。他们强调，这一走势“促使欧元全面走软”，单一货币隔夜兑美元和日元分别跌至“年内新低 1.1161 和 176.41”。

MUFG 指出，“相对于德国国债的收益率利差已扩大至略高于 140 个基点，较夏季前几乎扩大了 60 个基点”，并补充称，“愈发迅速的抛售正在加剧法国政府债券市场的危机感”。该行表示，这些“不利发展引发了对欧元区重新出现分裂风险的担忧，这可能阻碍货币政策的传导”。

欧洲央行（ECB）的传导保护工具允许央行在借贷成本无正当理由且无序上升、威胁货币政策平稳传导时，购买个别欧元区国家的债券。然而，使用该工具取决于财政可持续性以及对更广泛的欧盟经济规则的遵守。

欧洲央行首席经济学家菲利普-莱恩（Philip Lane）周一表示，“长期利率上升将拖累增长，并使传导效应比预期更弱。”莱恩补充称，政策制定者仍处于“中间路径”上，采取审慎回应是合适的，同时警告称，第二轮能源供应冲击对通胀构成上行风险、对增长构成下行风险。

数据方面，欧元区最终数据显示，HCOB 综合 PMI 从 52.0 升至 9 月的 53.1，而服务业 PMI 从 51.6 升至 53.0。与此同时，英国 S&P Global 综合 PMI 从初值 51.7 上修至 52.0，服务业 PMI 为 52.1，也高于初值 51.7。