美元：周期性驱动因素与去美元化 – 荷兰合作银行
来源 Fxstreet
荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）在分析近期美元动态的同时，探讨了结构性去美元化的主题。2025年4月，关税未能引发美元和美国国债的传统避险买盘后，去美元化的讨论愈发激烈。福利认为，这一转变将是缓慢且受到美国当局抵制的，因此利差和美国宏观经济韧性等周期性因素将继续推动美元走势。
缓慢的去美元化与近期支撑
“2025年4月，在美国总统特朗普宣布关税后，美元和美国国债未能同时获得避险买盘，去美元化的讨论因此进入公众视野。多个国家/地区有明确动机减少对美元支付系统的依赖，这意味着去美元化的讨论将持续存在。无论下一任美国总统是谁，这种情况很可能都不会改变。”
“尽管如此，去美元化将是一个缓慢的过程，并将遭到美国财政部的强烈反对。考虑到时间跨度，我们认为周期性驱动因素仍将推动美元双向波动。”
“自伊朗战争爆发以来，利差对G10货币汇率产生了显著影响。英镑等货币在冲突初期因央行加息预期激增而受到提振，但部分涨幅随后被回吐。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
尽管黄金并未显示出明确的触底迹象，但从中期角度而言进一步下行空间或受限，多头宜保持耐心并观察黄金能否企稳3850-3900美元区域（中期行情多空分界线）。
周五（6月26日）VIX恐慌指数盘中涨超6%，因伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡对一艘商船发动袭击，再度引发市场对中东局势及石油供给中断的担忧。亚太股指全线下挫，其中日经平均指数再度失守7万点，跌4.15%。南韩首尔综合指数收跌5.81%，台湾加权指数跌3.64%。
上周末，美国连续两日空袭伊朗，以回应霍尔木兹海峡再有商船受袭。美军打击目标包括导弹和无人机仓库及沿海雷达站。美副总统万斯称，美方将对伊朗“以暴制暴”。
若非农数据再次超预期，将增大市场对美联储9月加息的押注，黄金、比特币或再度承压。
尽管黄金中期前景仍然乐观，但就短期而言，投资者更多需要考虑在美国中期选举临近之际，美联储或难以采取降息行动，尤其在欧、日央行升息背景下，美联储或为留住跨境资金而保持利差而无法施降息举措。与之相对的是，中东局势或亦难以触发大规模的冲突，因石油供不应求的担忧将进一步推升通胀。
