NVIDIA的最新突破使它更接近难以捉摸的$ 4T估值

Nvidia刚刚在华尔街再次卷土重来，将其市场价值推向了3.78万亿美元，使其在4万亿美元的惊人距离内。

DeepSeek触发的那一年早些时候的DIP急剧反弹之后，这是一种预算制造的AI模型，引起了人们对人工智能支出的放缓的恐慌。

但是，该公司的最大客户没有冻结，而是将 cash 倒入詹森黄的计算机设备中，帮助公司领先于微软（现在价值3.70万亿美元），以重新获得世界上最有价值的公司。

该报告来自彭博社，该报告详细介绍了Nvidia在第一个超过1万亿美元的芯片制造商两年后，现在正正在成为任何行业中第一家超过4万亿美元的公司。什么是在这里得到的？自4月以来，股价上涨了64％，这是对其AI加速器的不懈需求驱动的。

Big Tech使用相同的AI工具来构建自己的生成模型都由NVIDIA硬件供电。目前没有真正的竞争对手。只要Meta，Alphabet，Microsoft和Amazon继续投资于这项技术，这种增长故事就不会停止。

科技巨头继续购买NVIDIA筹码

尽管今年早些时候DeepSeek引起了市场恐惧，但分析师表示，这笔钱并没有停止流入AI基础设施。

实际上，支出正在攀爬。联合估计，在未来的财政年度，美国四家技术公司的资本支出估计约为3100亿美元，高于311亿美元。 Nvidia收入的40％以上仅来自这些公司。这意味着预算的任何增加都直接进入芯片制造商的底线。

投资者正在注意。 Loop Capital的分析师Ananda Baruah刚刚将NVIDIA的价格目标从175美元降至250美元，如果情况下去，可能会有6万亿美元的潜在市场价值。他在6月25日的一份研究报告中写道，NVIDIA仍然控制着“重要的技术”，他认为其对定价和利润率的控制是完整的。他还预计，到2028年，企业和政府与AI相关的支出将上涨至2万亿美元。

同时，Loomis，Sayles＆Co。的首席投资官Aziz Hamzaogullari表示，他的公司认为Nvidia将“在未来十年以上”保持领先。他认为该公司是长期趋势的核心部分，它将改变世界的运作方式，并说：“这是一种世俗的结构性变化，而Nvidia仍然是最大的受益者之一。”

但是并不是每个人都相信这种势头可以永远持续下去。在波伦资本（Polen Capital）领导投资策略的丹·戴维维茨（Dan Davidowitz）提出了一些危险信号。他说，最大的客户现在正在尝试建立自己的自定义筹码，以降低Nvidia的高昂成本。

他说：“估值取决于增长的持久性。” “我们已经知道，NVIDIA的最大客户正试图找出如何通过支出提高效率的方法，而不仅仅是与NVIDIA，而且还可以将其卸载到自己的硅上。”

贸易张力，客户枢轴可能会动摇事物

也有地缘政治风险可以削减NVIDIA的生产。该公司仍然在很大程度上依赖台湾半导体制造公司（ TSMC ）来建造芯片，这使其容易受到来自唐纳德·特朗普（Donald Trump）白宫的贸易决策的影响。

特朗普目前在最严重的中国关税上冻结的90天冻结将于7月9日到期，并且没有明确的信号他打算下一步。如果关税达到台湾制造的筹码，NVIDIA可能会在一夜之间面临成本远足或放缓。

股票的估值也在扩大。目前，它的交易价格为前进收益的32倍，而标准普尔500指数为22倍。这很陡峭。它给NVDA股票造成了更大的压力，要求其不间断增长。如果需求甚至变平，那么多倍可能会迅速崩溃。

尽管如此，阿齐兹不认为这是恐慌的原因。他说，长期趋势大于短期风险，而Nvidia则可以保持最高状态 - 即使情况变得颠簸也是如此。他说：“这并不意味着这将一直是稳定的埃迪，而支出不会有干扰。” “但是，鉴于这种背景，股票仍然关注tracTive。”

目前，NVIDIA距离4万亿美元的线路约为22.2亿美元。投资者似乎准备继续推动。但是，他们将非常密切关注贸易政策，客户筹码开发以及未来的收入。

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