日本的核心通货膨胀率达到3.7％，利率可能会增加

日本刚刚记录了自2023年初以来的最高核心通货膨胀，现在日本银行不得不再次提高利率。

最新政府数据表明，CORE CPI在5月份同比上涨3.7％，超过3.6％的预测，并从4月份的3.5％上升。现在，通货膨胀已经超过三年以上已经超过了棚屋的2％目标。

即使唐纳德·特朗普（Donald Trump）的贸易威胁笼罩了经济前景，这使得中央银行很难推迟下一步行动。

价格上涨并不是由燃料或新鲜蔬菜驱动的，而是人们每天实际吃的食物。自2024年5月以来，米饭等必需品的价格已翻了一番。米球现在的价格近20％，根据官方数字，简单的巧克力棒上升了27％。

而且它不会停在货物上。服务的通货膨胀（例如餐馆，发型和医疗保健）也比4月份的1.3％提高了1.4％，这表明企业正在慢慢将更多的人工成本推向客户。

随着价格上涨，BOJ面临关税风险

情况很混乱。棚屋已经结束了去年的巨大刺激计划，并在一月份将短期利率提高到0.5％，因为它认为日本接近可持续达到了2％的通货膨胀目标。但是现在情况已经改变了。

全球风险又回到了桌面上。特朗普又回到了白宫，他更新的关税议程使日本繁重的经济再次脆弱。这就是棚屋现在……现在。

瑞士证券市场市场经济学家瑞索介（Ryosuke Katagi）表示中央银行正在谨慎：“考虑到对美国关税政策的不确定性增加，Boj正在采取待遇方法来仔细检查双边贸易谈话中的发展。当价格移动时，可能会在整个20225年中保持额外的利率。

这是由不同的通货膨胀量措施支持的，这种通货膨胀量可以削减燃料和新鲜食品，而在5月份，该通货膨胀率攀升了3.3％，而4月份则为3.0％。这是2024年1月以来最快的增长，当时达到3.5％。 BOJ密切关注该特定数字，因为它可以更好地了解是否是由StronG需求或仅仅是外部成本驱动的。

在东京出现了相同的模式。路透社调查的分析师预计，资本的核心通货膨胀率在6月下降到3.3％，从5月的3.6％下降。东京的数字往往是整个国家的早期信号，但下降还不足以使中央银行平息。尤其是非新鲜食品价格比去年同期上涨7.7％，高于4月的7.0％。

Boj在时间安排上分裂，而经济学家警告价格螺旋

在中央银行内部，辩论正在升温。邮政编辑4月30日至3月1日会议的几分钟显示了一个分裂的董事会。一些成员担心通货膨胀会不断攀升。现在也认真对待工资价格螺旋的想法。

该银行发表的一份研究论文说，提高利率缓慢，虽然原材料保持昂贵，但可能会引发工资和消费者价格之间的向上循环。

Dai-ichi生命研究所的首席经济学家Yoshiki Shinke说：“通货膨胀正在超过期望。粮食成本的上升尤其大，今年重新加油。”他还补充说：“公司似乎热衷于进一步提高价格。” Yoshiki预计核心通货膨胀率在8月份将低于3％，到2026年初可能低于2％，但警告说，放缓可能比预期的弱。

棚屋仍然声称，成本量压力将在今年晚些时候缓解，并且预计工资增长，他们希望能看到更多的国内消费。这就是他们目前用来避免另一次远足的逻辑。他们希望由于需求而达到2％的通货膨胀，而不仅仅是因为食品价格失控。

尽管如此，耐心还是用完了。路透社对经济学家进行的一项民意调查发现，略有多数人预计下一个25个基准点率在2026年初进行。但是，有了这份最新的CPI报告，该时间表很容易被推迟，尤其是如果通货膨胀不断增加，而特朗普的关税议程开始损害出口更多。

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