从关税驱动的低点咆哮后，美国股市集会摊位

经过六周的不懈努力，股市刚刚失去了动力。根据CNBC的数据，标准普尔500指数从4月初崩溃开始飙升23％，但上周的集会突然停滞不前，当时一波新风险接管了。

穆迪（Moody's）降级了美国政府债务，国库的收益率上升，并从普雷斯·唐纳德·唐纳德·特朗普（President Donald Trump）对欧盟（Europen）的征收威胁提出了威胁，苹果公司（Apple）使投资者争先恐后。该指数现在仅在创纪录的最高纪录之下3％，将大约3％的股份退回 - 许多交易者已经做好了准备。

甚至在下降之前，分析师都警告了一个看上去过高的市场。一周前，已经有迹象表明事情已经伸展了。据报道，一位分析师当时说： “回调以缓解录像带当前的过分结构状况。”

那个通话很快。市场还给您一些收益，尽管下降并不急剧，但它提出了关于没有新的阳性催化剂实际上可能存在更多上升空间的新问题。

波动率的回报作为关税风险，喂养不确定性拖曳情绪

特朗普的贸易战滑稽动作，这次针对布鲁塞尔和硅谷，吓到了一个已经紧张的市场。他的最新评论引起了人们对更多关税的担忧，就像中国的最后一轮职责被暂停一样。较早的停顿是最近反弹背后的最大驱动力之一，其影响似乎已经消失。

定制投资集团 tracKED 15个案例，股票市场从主要低点弹起15％以上，占先前高点的3％以内。他们的结论是：虽然短期结果是随机的，但六个月后，在每种情况下，市场都更高，平均约为10％。尽管如此，即使他们承认这条路并不平滑。过去的例外包括全球金融危机之前的时期以及导致Covid崩溃的几个月。

实时数据显示，在确切时刻波动率开始逐渐蔓延的情况下，集会冷却。通过恢复，CBOE波动率指数从未降至18以下。到星期五，VIX跃升至22，对特朗普的在线威胁做出了回应，即使标准普尔500指数在假期周末之前就脱颖而出。

高盛（Goldman Sachs）的对冲基金报道负责人托尼·帕斯夸里洛（Tony Pasquariello）表示，风险食欲已经开始放慢脚步。托尼指出：“相对于最近的趋势，需求的强度显然正在放缓。”对冲基金仍然谨慎暴露于股票上，但是如果没有新鲜的乐观浪潮，它们并没有追逐上升空间。

收益攀升，而投资者质疑市场支持

国库市场的收益率上升在停止股票运行方面也发挥了重要作用。 10年的财政收益率再次攀升到4.5％以上，达到了2023年多次达到多次的水平。五年的收益率保持平均水平为两年，但30年的收益率高于5％。

对于股权交易者而言，这些较高的收益率使人们担心经济实力，激怒了联邦债务以及资本流出风险资产的机会。

国会的预算谈判没有帮助。投资者仍在等待政府支出方案的最终条款。同时，美联储正在为夏季的最后一次会议做准备，没有明确的方向。这让每个人都坚持看着一个感觉冻结的市场 - 没有崩溃，但也没有信念。

即使是标准普尔500指数的反弹，潜在的紧张局势也没有消失。美国银行指出了一个原因：尽管联邦政府被埋葬，但公司却没有。与股权价值相比，企业界的杠杆作用要低得多。这创造了一些呼吸室，但并没有解决更大的问题。

长期纪念品带来了薄弱的回报。他们落后的10年总收益远低于平均水平，而标准普尔500指数在同一窗口上返回了12.7％。该差距表明了为什么一些基金经理以怀疑和寻找新的方式来保护旧60/40型号之外的投资组合的新方法。

回到股票空间，标准普尔500指数上周以5,800结束。该水平是中国关税停顿后的突破点，也是特朗普在11月获胜后清除的同一区域。

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