“特朗普交易”开始失火，美元削弱

本来应该有利于美国的“特朗普贸易”正在做出完全相反的情况。现在，投资者对新美国政府的全球贸易战对经济的影响更为负面。自2025年初以来，美元下跌了，国债已经上升。 

今年迄今为止，美元的价值下降一月份的十年财政收益率上升和下跌，达到4.8％。这是他们自2023年底以来的最高水平。为什么？对高通货膨胀的期望。

现在，他们降至4.53％。这次，市场担心新的dent 会伤害以前做得很好的美国经济。

G10外汇交易的杰里·米尼尔（Jerry Minier）在巴克莱（Barclays）交易，他说： “尽管感觉像是这样，如果您真的缩小到今年年初，那么许多[特朗普]交易都没有奏效[…]正在使人们重新评估。”

以最新的关税动作为基础的美元；注视着鲍威尔，美国通货膨胀

dent 之后，周二固定的美元固定，并表示将宣布征收互惠关税的计划pic.twitter.com/vataiyepss

- 克里斯财富管理列兵有限公司（@chriswealthman1） 2025年2月11日

POTUS似乎已经意识到事情与他的第一任期的起作用不同。这是因为，在本月的最后一刻，他改变了威胁要向墨西哥和加拿大征收巨额税的主意。他给了两个国家30天的准备。 

这种延误使投资者有机会计划自己，即使他们要求他重新考虑征收关税。有什么机会？

特朗普仍在使用关税来威胁其他国家。实际上，为了解决与美国在印度太平洋中最重要的盟友的贸易失衡，他继续计划对中国进口量增加10％的关税。此外，上周，总理dent 说，他还可能对日本增加新的关税。

他还说，他想对钢和铝的进口征收25％的税。 

美元跌倒对全球市场的影响

从2024年9月底到年底，美元对其他一组货币的增长8％。大多数情况下，美元的上升是由特朗普的政策押注会使美联储降低利率和减慢美国贸易伙伴增长的速度更加困难的押注。

回想起来，主dent 的关税并不像许多人认为会那样苛刻。但是，许多人担心贸易战引起的不稳定可能会损害人们对美国经济的信仰。这将削弱市场对十一月特朗普胜利的积极反应。

投资公司阿波罗（Apollo）的首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）表示： “存在着潜在的贸易战，这可能会降低增长，”贸易战[…]可能会产生一些增长的影响。”

许多分析人士认为，贸易战和tronGer Dollar将最大的损害新兴市场。但是，事实并非如此。最近几周，新兴市场也令人们感到惊讶。在2024年糟糕的一年中，当一些货币达到多年低点之后，这是不可预计的。

自从特朗普上个月第二学期开始以来，智利比索兑美元汇率增长了3％以上，而哥伦比亚比索和巴西皇家局则增加了6％以上。

投资者表示，新兴市场中央银行具有削减借贷成本以支持经济增长的范围，近年来积极的利率上升以解决通货膨胀。上周，印度，墨西哥和捷克共和国的利率下跌。

专家说，当考虑到通货膨胀时，许多发展中国家的实际利率比美国高。这意味着借入美元并投资不断上升的市场很明智。

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