投资者合理化人工智能支出，市场对博通业绩充满期待

博通公司将于周四公布财报，所有目光都将聚焦其业绩。今年，这家芯片制造商是人工智能 (AI) 热潮的主要受益者。

自4月以来，该公司股价已翻番，市值增加超过7300亿美元，成为纳斯达克100指数中表现最佳的股票之一。但这种迅猛的上涨也引发了一个关键问题：该股还能上涨多少？投资者担心，在如此强劲的反弹之后，即使是tron的业绩也可能达不到预期。

他们的谨慎是可以理解的。英伟达和 Marvell 近期发布的财报显示，tron的业绩并不能保证市场认可。英伟达股价仍下跌逾 6%，而 Marvell 则因数据中心销售额低于预期而暴跌近 20%。这些反应引发了人们对博通可能面临“消息传出后抛售”局面的担忧。

英伟达的报告已经导致费城半导体指数下跌4%，而纳斯达克100指数下跌不到1%。这充分表明投资者对芯片股的情绪已经变得多么脆弱。

博通乘着人工智能浪潮 

博通即将在其最新财报中公布可能相当tron的数据，该公司一直以来都拥有令人印象深刻的业绩。分析师预计，调整后每股收益将较上年同期增长 34%，达到 1.67 美元左右，营收将增长21%，达到 158 亿美元。

显而易见的驱动力是人工智能。分析师预测本季度人工智能销售额可能达到 51 亿美元。这将占博通总收入的近三分之一，同比增长 60%。这一增长凸显了人工智能已迅速成为博通商业模式的基石。

博通的定制芯片，即ASIC（专用集成电路），是此次扩张的核心。与通用处理器不同，ASIC的设计初衷是以最高效率处理特定任务。

谷歌、亚马逊和微软等大型云运营商并没有将它们隔离在远程设施中，而是使用此类芯片来更新其庞大的数据中心，提供从搜索和流媒体到 ChatGPT 等生成式人工智能平台的所有内容。

与超大规模数据中心运营商的联盟使博通跻身少数几家能够利用基础设施军备竞赛来推动人工智能发展的公司之列。分析师指出，云服务提供商的需求如此tron，以至于博通的定制芯片订单积压将持续到2025年。这种预见性增强了投资者对该公司增长将持续的信心。

除了硬件之外，博通还在通过2023年收购的VMware推进软件多元化。云管理软件、虚拟化技术和订阅是VMware将重点提升的经常性收入来源。这种软硬件组合被认为是一种稳定的力量，尤其是在芯片销售经历周期性波动的情况下。

博通在人工智能扩张过程中面临风险和客户阻力

Melius Research 将博通的目标价上调至 335 美元，并将博通视为“必持”的人工智能股票。这些目标价让人相信，即使在经历了强劲反弹之后，该公司仍有充足的上涨空间。

但风险显而易见。定制芯片成本高昂，而且它们的性能并不总是能胜过英伟达强大的GPU 。随着其他公司争相开发人工智能硬件，竞争日益激烈。博通还面临地缘政治风险，其约20%的收入来自中国。额外的贸易壁垒或地缘政治紧张局势可能会抑制业绩。

随着 VMware 将业务重心转向人工智能，该公司也面临着客户对其许可模式重大调整的阻力。正如Cryptopolitan，该公司在 2023 年以 690 亿美元收购 VMware 时，首次为客户提供了数千种数据中心管理产品。然而，该公司很快将产品线精简至五种。

博通首席执行官 Hock Tan 解释说，最初的计划是将 VMware 的产品线缩减至四种。然而，由于客户的持续反对，公司最终保留了第五种选择。

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