特朗普缩短了和平协议的窗口期 – 荷兰国际集团

ICE 布伦特原油昨日上涨超过 2.3%，将价格推回至 70 美元/桶以上。这是因为特朗普总统表示，他将缩短俄罗斯达成与乌克兰结束战争协议的最后期限，从 50 天缩短至 10-12 天，荷兰国际集团（ING）商品分析师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃瓦·曼特赫（Ewa Manthey）指出。

对更广泛石油贸易的潜在干扰

“如果没有达成协议，俄罗斯可能面临更严厉的美国制裁，同时美国对进口俄罗斯石油的贸易伙伴征收 100% 的二次关税。如果严格实施，这将导致石油前景的重大转变。自俄罗斯-乌克兰战争以来，印度、中国和土耳其增加了对俄罗斯原油的采购，利用石油的折扣。”

“然而，这些国家需要权衡进口折扣原油的好处与对其出口到美国的高额关税之间的关系。对于中国而言，今年迄今为止，从俄罗斯进口的原油平均为 199 万桶/日，占总原油进口的 17.5%。在 2024 年，14.7% 的中国总出口流向美国，使其成为中国货物的最大目的地。考虑到关税环境，这一比例在今年迄今已降至 11.9%。与此同时，印度今年迄今为止从俄罗斯进口了约 175 万桶/日的原油（占总原油进口的 35%），在 2024-25 财年，20% 的总出口流向美国。鉴于对美国出口的巨大份额，二次关税可能会导致这两个大型俄罗斯石油买家试图停止这些流动。”

“另一个关键问题是特朗普是否会继续实施这些制裁和二次关税。特朗普希望看到油价下跌，这并不是什么秘密。这样的举动将大幅推高价格，抹去预计到 2026 年市场的盈余。俄罗斯出口超过 700 万桶/日的原油和精炼产品。如果征收过高的关税，可能会对更广泛的贸易造成干扰。正因如此，我们认为这些二次关税不会生效，至少不会达到 100% 的水平。”