黄金：尽管实际收益率下降仍承压 – 德国商业银行
来源 Fxstreet
德国商业银行（Commerzbank）分析师 Thu Lan Nguyen 和 Carsten Fritsch 指出，尽管美国降息预期缓和且实际收益率走低，黄金仍回落至每金衡盎司 4,000 美元下方。他们认为，法国债券市场紧张局势以及即将召开的美联储会议尚未转化为避险需求，并警告称，任何美联储意外可能只会引发有限的黄金反应。
美联储会议与收益率动态
"金价已回落至每金衡盎司 4,000 美元关口下方，因此仍明显处于守势。考虑到近期美国利率预期的变化，这多少有些令人意外。尽管油价大幅上涨并带动通胀预期上升，但美国利率预期实际上已略有缓和。"
"因此，市场预期所隐含的实际利率甚至在短端有所下降（而长端则保持稳定），这通常应对黄金构成支撑。乍看之下，法国债券市场持续紧张也有利于黄金。然而，与 9 月底相比，情况已不同。"
"目前市场关注转向从今天开始、并将于明晚以美联储主席 Warsh 的新闻发布会结束的美联储会议。近期市场对美联储加息的预期已明显下降。本周加息被认为极不可能，而 12 月加息也已不再完全计入联邦基金期货。"
"利率预期的下调意味着，美联储会议出现鸽派意外的门槛已经提高，而鹰派意外的门槛则已降低。不过，近期金价下跌并非由利率预期调整所引发。因此，只要意外幅度有限，美联储会议是否会推动金价出现显著反应，绝非板上钉钉。"
(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。)
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
只要金价守住3900至4000美元支撑区间，后续大概率会展开反弹。
上周五（10月23日）市场整体仍围绕中东局势、AI概念股抛售、法国市场动荡三大因素波动，但随着美联储10月利率决议将于周四（10月29日）公布，市场焦点聚焦在通胀前景上。美国10月消费者信心指数终值为48，比9月份下降0.2%，比去年同期下降10.4%。该指数同时比伊朗冲突爆发前2月录得的指数低15%。调查负责人Joanne Hsu表示，在通胀连续五年高于目标水平之后，近几个月来短期和长期通胀预期均有所上升，这暴露了通胀预期高企可能根深 蒂固的风险。
美联储即将迎来10月利率决议，同时美国9月PCE通胀数据与三季度GDP也将密集出炉，多重关键宏观变量交织，或将显著放大市场波动。
一旦国际油价上行、美联储或再度迎来其“双重目标”的选择，劳动力市场稳定抑或是对抗通胀？根据历史经验来看，美联储往往将通过快速加息控制通胀后，其后再重新降息以拯救经济。尽管美联储加息受到美国债务问题制约，但这或意味美联储在更长时间内将利率保持高位，这为强美元、弱黄金的格局在未来数月延续定下基调。
周一（10月26日）VIX恐慌指数、MOVE指数双双回落，10年期美债收益率维持于5%下方整固。表明尽管中东紧张局势持续，但投资者在看到石油供应端出现实质性改变前倾向保持谨慎。另外，美联储10月利率决议将于本周公布以及主要AI企业发布的更多财报。据芝商所的FedWatch工具，市场预计美联储加息的概率仅为10.5%。不过，由于通胀压力未见缓解迹象，市场人士认为美联储不会长期按兵不动。
