布伦特原油：随着中东紧张局势持续，风险溢价得以维持 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）策略师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，受市场聚焦中东供应风险影响，油价和 ICE 布伦特原油价格仍稳稳受到支撑，维持在每桶 110 美元附近。他们强调，地缘政治波动和创纪录的油轮运费率推动了显著的风险溢价。中国原油数据表明库存下降且表观需求走弱，这强化了原油市场紧张但对风险敏感的前景。

油价风险溢价和中国库存

"尽管波斯湾流量相对强劲，但在中东持续紧张局势下，油价仍受到良好支撑。这表明，鉴于当前局势的波动性，市场正在计入显著的风险溢价。不过，如果尽管地缘政治环境存在，流量仍持续不受阻碍，那么风险溢价可能会缓慢消退。"

"具体而言，我们看到油轮运费率创下纪录，这反映出由于中东局势发展，油轮使用效率下降。美国正在考虑采取措施，允许出售受制裁的油轮，这将增加合法市场中的油轮运力。其想法是压低运费，并降低原油运抵目的地的成本。"

"不过，市场仍不确定这能为合法市场增加多少运力。该过程耗时较长，意味着不会立即带来缓解。"

"中国昨日公布的产量数据显示，9 月国内原油产量环比上升 0.6%，同比上升 2.5%，至 445 万桶/日。与此同时，当月炼油厂加工原油略高于 1400 万桶/日，环比上升 0.4%，但同比仍下降 8.4%。这是中国炼油商自 3 月以来加工的最大原油量。"

"结合此前公布的贸易数据来看，这表明中国在 9 月以略高于 50 万桶/日的速度消耗原油库存，或在整个 9 月消耗了 1600 万桶。数据还表明，9 月表观需求环比下降 2.7%，同比下降 15.2%，至 1275 万桶/日。"

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