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AI恐慌加剧！费半指数创08年来最长连跌！黄金或迎反弹契机！
上周五（10月16日）WTI原油涨1.53%，最高触及99.3美元，距离100美元关口仅一步之遥，录得连续七日上涨。与此同时，美元指数跌破102.0，连续两日下跌，兑欧元和日元录得一个多月来首次周线下跌。
笔者曾提及，若国际油价与美元齐涨，则反映通胀预期上升、美联储加息，打压黄金的逻辑。而上周五（10月16日）对利率更为敏感的美国2年期美债收益率跌4个基点至4.715%。表明市场对美联储10月加息的预期有所减弱。据最新公布的CME“美联储观察”显示，美联储到10月维持利率不变的概率高达83.9%。
究其原因，尽管油价因中东紧张局势而走高，但市场普遍认为在美国中期选举前对伊朗保持克制。
与此同时，AI投资热潮冷却，上周五（10月16日）CoreWeave收跌近12%，全周累跌超25%，股价较年内高点已累计下跌约50%。其五年期信用违约互换（CDS）利差突破1000个基点，债券二级市场收益率飙升至约15%，落入高风险垃圾债区间。费半指数受此拖累创08年来最长连跌！
一系列迹象表明市场对通胀的定价力量正在快速衰竭，长端定价锚已明确切向“AI增长周期”，即对AI泡沫担忧加剧。10年期美债收益率自10月7日以来自5.36%回探5%关口水平。10年期美债收益率的回落不仅将透过房贷、汽车贷款、企业投资与生活成本传导至选民身上，其反应的潜在衰退风险亦限制美联储10月进一步加息，并未无息资产黄金提供支撑。
美联储10月货币政策成焦点，沃什称AI发展之路充满波折
展望后市，鉴于美国中选前夕美伊博弈大概率将继续，国际油价下行空间受限。因而AI投资热潮或有望成为市场主导因素。若AI恐慌加剧，美国经济滞涨风险或进一步升温，资金或流入黄金、美债寻求避险。相反，若AI担忧大幅缓解，则需警惕通胀预期再升温，并对黄金构成打压的可能。
美联储主席沃什上周五（10月16日）于世界银行年会表示，人工智能技术是他所见过的对全球经济“影响最为深远的变革”。他预判AI带来的影响整体向好，但发展之路将充满波折。另外，沃什称美联储已明确表明其对价格稳定的承诺，并在大约一个月前退出了宽松的货币政策。
笔者认为，沃什的表态或预示整体通胀上行风险受到AI发展瓶颈的限制，美联储或需观察更多数据以制定后续货币政策，这为黄金上涨提供动力。
斯蒂费尔金融公司（Stifel Financial）首席经济学家林赛·皮格扎（Lindsey Piegza）表示，若美联储10月加息，将释放通胀担忧“处于较高水平”的信号，为市场进一步推高利率创造空间，并对经济施加更大的下行压力。相反，若美联储10月暂停升息市场可能开始怀疑高通胀是否会持续更长时间。
黄金技术分析：突破4220美元有望上攻4500美元
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金目前维持于4200美元下跌整固，考虑到黄金自10月7日低位4066.5美元开启的反弹在结构与时间上并不充分，不排除反弹周期尚未结束可能。若黄金后续进一步突破4220美元，后市有望上攻4300美元甚至4500美元水平。
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