黄金：杰克逊霍尔使盘整风险维持在高位 - 华侨银行

华侨银行（OCBC）的 Christopher Wong 仍然看好黄金，但表示随着更强劲的通胀推高收益率和美元，反弹看起来越来越成熟。杰克逊霍尔年会是眼前的宏观考验，阻力位在 4700–4769，支撑位在 4574，随后是 4520。

基调偏积极，但关键阻力位在前

"我们仍然看好黄金，尽管在近期上涨之后，反弹已显得更为成熟。近期高点附近未能守住涨幅，以及核心 PCE 走强后收益率和美元随之反弹，都表明短期内不宜追高。"

"杰克逊霍尔年会现在是近端的关键考验。市场将寻求对美联储反应函数更清晰的指引。一场强调进一步收紧政策必要性的讲话，可能会再次对收益率和美元施加上行压力，并延续黄金的盘整。相反，如果 Warsh 承认金融条件已经收紧，并将再次加息的门槛维持在相对较高水平，收益率和美元可能再次回落，从而重新打开黄金的上行空间。"

"下一个重要阻力位在 4700（近期高点）、4769（2026 年高点至低点的 50% 斐波那契回撤位）。若突破，则下一阻力位将接近 4890、4965 水平（61.8% 斐波那契回撤位）。"

"支撑位在 4574（38.2% 斐波那契回撤位）、4520、4380（21、100 日均线）和 4333（23.6% 斐波那契回撤位）。"

"不过，我们的每周仪表盘显示，投资流向图景更为积极。黄金 ETF 持仓继续小幅上升，而最新报告周的管理资金净多头也有所增加。仓位已从此前低点回升，但仍低于前几次高点时看到的更高水平。"

"美国财政担忧又增添了一层支撑。除了传统的收益率和美元渠道之外，对财政信誉的担忧也可能在为黄金提供结构性支撑。美国净利息支出占联邦收入的比重已大幅上升，从 2022 年的约 9% 升至 2025 年的近 19%。在同一时期，金价也大幅上涨。"

（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审阅。了解更多。）