铜：中国产量紧张支撑价格 – 荷兰国际集团

ING 大宗商品策略师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 报告称，铜价受到中国实物市场收紧的支撑。由于废铜短缺和冶炼厂检修停产，洋山进口溢价大幅上升，而中国和 LME 库存都处于低位。LME 铜价接近 13,600 美元/吨，年初至今上涨约 9%，不过全球增长和美联储风险可能会限制进一步上行空间。

中国需求和低库存提供支撑

"本周初，铜价因中国实物市场条件收紧而获得支撑。铜进口溢价——洋山溢价——飙升至 100 美元/吨，创一年多以来最高水平。较 1 月下旬仅 20 美元/吨的水平大幅上升，因为废铜短缺提振了对精炼金属和进口的需求。"

"这种紧张局面源于北京打击发票交易，这扰乱了废铜流动并限制了国内供应。中国多家冶炼厂的检修停产也限制了产量。中国铜库存目前接近季节性区间底部，而随着金属流入中国市场，LME 库存已降至 3 月以来最低水平。"

"铜价也继续受到美国潜在关税预期的支撑。周一交易时段，LME 铜价接近 13,600 美元/吨，年初至今上涨约 9%。"

"库存紧张、强劲的进口需求以及交易所库存下降表明，短期内铜的基本面仍然具有支撑作用。不过，对全球增长和美联储前景的担忧可能会限制进一步涨幅。"

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