2026年布伦特原油价格展望：跌破80美元，下一个关键关口在哪里？

TradingKey - 美东时间6月22日，布伦特原油收跌2.67美元，报77.90美元/桶，跌破80美元关口。而在盘初交易时段，受地缘政治言论及封锁传闻刺激，曾一度冲高至82.30美元，但随着和谈消息放出而迅速反转大跌。

油价下跌的直接触发因素来自美国财政部，作为谈判框架的一部分，财政部发布60天一般许可，授权涉及伊朗原产原油、石化产品及石油产品的生产、运输与销售。数十年来首次允许伊朗在石油交易中收取美元，豁免期至2026年8月21日。

然而，更大的供应压力来自OPEC+方面。OPEC+七个核心成员国4月和5月各增产20.6万桶/日，6月增产18.8万桶/日，7月计划再增18.8万桶/日，延续自今年3月以来的增产步伐。沙特和科威特同步下调7月对亚洲的官方售价溢价，科威特从较阿曼/迪拜均价升水12.75美元压至5.25美元。

需求侧没有对冲。欧洲5月制造业PMI为51.6，趴在50荣枯线附近，工业需求复苏乏力。中国炼厂开工未见提速，若进口需求不及预期将进一步压价。此外，美元若因美联储维持高利率走强，也会抑制原油需求。花旗将三季度布伦特预测下调至75美元，四季度至70美元。

美国战略石油储备降至3.312亿桶，1983年6月以来最低。特朗普政府已授权释放1.72亿桶。这是潜在的托底因素，但补库有条件，政府通常设定目标价格，大规模回购还需国会拨款，跌了不会立刻托住。

地缘政治方面，美伊60天谈判路线图初步一致，但伊朗明确表示核问题谈判尚未启动，以色列持续强硬干扰。风险溢价虽被压制但并未消失，谈判受阻或中东局势升级随时可能逆转情绪。

【布伦特原油价格走势，来源：TradingView】

综合来看当前原油市场多空因素交织，机构对后续走势的分歧明显加大，我们结合当前信息对不同情景下的走势进行梳理，划分如下：

基准情景（可能性较大）：布伦特在76至77美元获得支撑，SPR低位提供潜在买盘，美伊谈判存在变数。预计在72至77美元区间寻求阶段性平衡。

偏空情景（需要警惕）：经济数据持续恶化或OPEC+减产纪律松动，72至73美元跌破后技术上打开65至68美元空间，中国对原油需求同步放缓则风险明显上升。

偏多情景（概率不高，但弹性大）：市场对利空定价已较充分，美伊谈判受阻、霍尔木兹通航受扰或中东局势升级，都可能触发空头回补，快速推升至80美元上方。

76至77美元和72至73美元是两个关键观测位。单边追空的风险收益比已不划算。价格跌近72美元可关注反弹机会，跌破再重新评估，当前适合观望。