石油：地缘政治瓶颈重塑风险 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行全球策略师迈克尔·埃弗里（Michael Every）将伊朗冲突的基本情景调整为霍尔木兹海峡的长期关闭，警告称这将持续扰乱石油流动并推高亚洲的实物价格。他强调了高度升级的风险，并将可能的地缘政治重新调整比作1956年苏伊士运河危机，对多个资产类别带来更广泛的下行影响。

霍尔木兹关闭风险推动能源重新定价

“我们新的地缘政治基本情景是霍尔木兹海峡将延长关闭（大约2-4周）。然而，为实现这一降级，升级的可能性非常高，这将带来更多能源供应的损害。”

“与此同时，美国对伊朗的经济封锁和伊朗对霍尔木兹的事实封锁仍在持续：关键的能源和货物将长时间无法流通，经济损失呈指数级上升。事实上，美国表示将加大‘经济愤怒’行动的力度，通过海上行动和制裁。伊朗声称如果封锁持续，将以武力打破封锁，这当然会导致局势再次升级。”

“从这个角度看，市场对‘鸡肉玉米饼星期二’没有什么值得期待的。事实上，油价仅对美国停火延期的消息略有回落，除非霍尔木兹重新开放，否则亚洲的实物油价和产品价格将继续上涨。”

“然而，不可否认的是，延长的停火也指向了真正的‘玉米饼’，我们早已明确表示这将是一场与1956年苏伊士运河危机相当的地缘政治地震。如果发生这种情况，可能对能源市场构成利空，但可能使伊朗掌控霍尔木兹，这种情况影响较小；或者以色列掌控并驱逐伊朗出霍尔木兹，影响则更小。此外，这将对许多资产市场构成利空，而市场尚未预见到。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）