铜价持续上涨 – 德国商业银行

铜价跃升至每吨 11,540 美元的新纪录，因市场对潜在的美国进口关税可能扩展至精炼铜的担忧加剧。德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出，市场对供应短缺和激增的交付请求的担忧威胁着伦敦金属交易所（LME）库存的进一步减少，给价格带来上行压力。

美国对铜的进口关税引发供应担忧

“本周初，铜价再次大幅上涨，达到每吨 11,540 美元的新高。这一次，因即将出台的美国进口关税可能对铜造成短期供应短缺的担忧成为推动因素。夏季期间，美国政府最初对精炼铜免征 50% 的关税，令市场感到意外，仅对半成品铜产品和铜衍生品征收关税。”

“因此，铜价在纽约商品交易所（Comex）交易崩溃，伦敦金属交易所（LME）仓库库存自年中开始恢复，因为大量金属在关税预期下被运往美国。然而，现在人们越来越担心这些关税可能会被延长，可能会再次导致 LME 库存流向 Comex。这些担忧最近因金属交付请求的激增而加剧。”

“实际上，美国商务部长最初提议对精炼铜逐步引入关税——但仅从 2027 年开始。美国政府是否可能加快这一进程？当然可以。然而，最初的目标可能是让国内铜行业有足够的时间来扩大生产能力，以满足国内需求。根据美国地质调查局（USGS）的数据，目前国内供应覆盖率仅约为 50%。尽管如此，只要这些担忧持续并导致 LME 库存进一步减少，铜价再次飙升的风险仍然很高。”