黄金价格下跌，交易者在美联储降息猜测中等待美国CPI数据

• 黄金价格向$3,620回落，交易者在美国CPI数据发布前变得谨慎。
• 疲软的美国PPI和疲弱的劳动力市场数据使美联储降息预期持续存在，缓解了黄金的下行压力。
• XAU/USD在短期支撑位$3,620上方盘整，此前在4小时图上跌破了21日简单移动平均线。

黄金（XAU/USD）在周四小幅回落，投资者在美国消费者物价指数（CPI）数据发布前变得谨慎并重新调整头寸。截至发稿时，XAU/USD交易于$3,620附近，日内下跌近0.50%，回吐了周三的温和涨幅，因为稳定的美元（USD）限制了上涨动能。

市场焦点现在转向定于GMT12:30发布的8月CPI数据。经济学家预计8月的通胀数据将显示消费者价格的温和回升。

预计头条CPI将环比上涨0.3%，高于7月的0.2%，而年率预计将从2.7%上升至2.9%。核心通胀（不包括食品和能源价格）预计将保持稳定，环比和同比均为0.3%和3.1%。任何意外的上行数据可能会提振美元和国债收益率，加深黄金的回调，而较软的数据则会强化市场对美联储（Fed）下周会议降息的预期。

加之周三发布的疲软美国生产者价格指数（PPI）数据，以及周五的疲弱非农就业报告、上升的失业率和对之前就业增长的下调修正，已经巩固了市场对9月美联储降息25个基点的预期。尽管在CPI发布前黄金面临适度压力，但由于通胀信号减弱和鸽派美联储预期持续支撑对这一无收益资产的需求，下行空间仍然有限。

市场动向：随着美联储不确定性增加，黄金前景明朗

• 追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在本周早些时候短暂触及七周低点后，连续第三天上涨。截至发稿时，该指数徘徊在98.00附近。
• 8月的美国PPI数据显著低于预期，头条价格环比收缩0.1%，而预期为0.3%；年率降至2.6%，而预期为3.3%。核心PPI也环比下降0.1%，未能达到0.3%的预期，年率从预期的3.5%降至2.8%。
• 周三，美国参议院银行委员会以13-11的投票结果推进斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）担任美联储理事会的提名，将其送交全体参议院审议，提前为下周的FOMC会议做准备。米兰同时担任白宫经济顾问委员会成员，被视为支持更快降息。然而，他的双重角色引发了对美联储政治独立性的担忧。
• 特朗普政府周三表示将对一名联邦法官的裁决提出上诉，该裁决暂时阻止美国总统唐纳德·特朗普解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）。此案源于她确认前的指控，法院裁定未达到《联邦储备法》要求的“有原因”标准。
• 主要全球银行对黄金的看涨情绪日益增强。摩根大通预计第四季度黄金价格平均为$3,675，并在2026年中达到$4,000，而高盛则预测今年价格将突破$3,700，并有向$4,000的上行风险。澳新银行（ANZ）最近将2025年的预测上调至$3,800。
• 除了CPI数据外，周四的美国经济日程还将包括每周初请失业金人数，预计为235K，低于之前的237K。劳动力市场仍然是焦点，投资者在评估美联储的货币宽松步伐。

技术分析：XAU/USD在$3,620附近稳定，关注美国CPI

黄金（XAU/USD）在4小时图上测试短期支撑位$3,620，此前跌破了21期简单移动平均线（SMA）。该金属在周二创下接近$3,675的历史高点后失去动能，周三试图重新回到$3,650但未能成功。这使得21-SMA附近的$3,634成为直接阻力，而$3,620区域则成为第一道防线。

如果果断突破下行，将使心理关口$3,600成为焦点，随后是接近$3,575的更强支撑，与50-SMA重合。向上突破$3,634将允许多头挑战$3,650。突破该水平可能为重新测试接近$3,675的历史高点铺平道路。

如果持续突破该历史高点，将发出新的看涨动能信号，为$3,700及更高的未知领域铺平道路。

相对强弱指数（RSI）保持在53附近，表明短期内可能持续盘整。交易者可能会等待美国CPI数据发布，以提供下一个方向性催化剂。