欧元：受与美元之间有限的政策分歧支撑——BBH

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 报告称，在欧洲央行暂停行动并回击激进的市场紧缩预期后，欧元/美元已反弹至 1.1200 上方。强劲的欧元区 GDP 以及预计将高于目标的通胀，使 12 月加息仍有可能，不过法国的财政担忧可能会限制欧元涨幅，并可能拖累欧元/美元回落至更低水平。

欧洲央行暂停，但 12 月加息仍有可能

"在昨日欧洲央行政策决定后，欧元/美元在触及 17 个月低点 1.1105 后，已回升至 1.1200 上方。欧洲央行暂停行动，并缓和了紧缩预期。欧洲央行将利率维持在 2.50% 不变，这与市场普遍预期一致，但回击了市场在未来 12 个月内隐含的近 75 个基点紧缩幅度。"

"尽管如此，欧元区经济活动具有韧性，且通胀预计将在较长时期内保持高于目标水平，这使得 12 月将利率上调至 2.75% 仍然完全有可能（市场定价概率为 86%）。事实上，第三季度实际 GDP 环比增长 0.4%，高于第二季度的 0.6%，是共识预期的两倍，因为西班牙和德国的增长抵消了法国的收缩。"

"欧洲央行领导层的变动不太可能改变短期政策前景，对欧元也没有实质性影响。欧洲央行管理委员会并非一人说了算；21 名成员拥有投票权，其中包括 6 名执行委员会成员和 15 名各国央行行长。"

"归根结底，欧洲央行与美联储之间有限的政策分歧为欧元/美元提供了支撑。不过，法国持续的财政困境可能会推动欧元/美元跌至 1.1000。"

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