印度卢比：印度央行支撑指向更疲软的货币对 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）印度部门指出，9 月 CPI 同比上涨 5.5%，高于 8 月，且接近突破印度储备银行（RBI）的目标区间，风险偏向上行，主要来自石油、印度卢比走弱以及厄尔尼诺现象。作者提到，印度储备银行近期采取的外汇措施提振了印度卢比，并表示随着进口商对冲成本上升，美元/印度卢比短期内可能回落至 94–96 区间。

印度储备银行行动支撑印度卢比

"9 月 CPI 通胀同比上升至 5.5%（彭博一致预期：5.6%），高于 8 月的 4.8%，为 2024 年 12 月以来的最高读数。此次上升主要由食品价格走高推动，但也有迹象表明，价格压力可能正在扩大。整体通胀最早可能在 10 月突破印度储备银行（RBI）2-6% 目标区间的上限。"

"上周，印度储备银行预计 2026 年第四季度通胀平均为 6.0%，并将 2026-2027 财年的通胀预期从此前的 5.0% 上调至 5.2%。总体而言，通胀风险已不再局限于供应端因素，并且由于油价高企、印度卢比走弱以及厄尔尼诺天气现象导致降雨偏弱，风险仍偏向上行。"

"在货币政策方面，通胀的上行风险为印度储备银行在 12 月 4 日下次会议上再加息 25 个基点至 5.75% 留下了空间，并且在 2027 年第一季度可能还会再加息 25 个基点。印度储备银行已释放出审慎收紧的倾向。"

"在外汇方面，昨日美元/印度卢比在印度储备银行旨在支撑印度卢比的措施出台后下跌近 1.0%，至 95.78。这些措施包括为国有石油营销公司提供特别美元融资，以及将无对应资产的印度卢比衍生品门槛从 1 亿美元下调至 5000 万美元。"

"印度储备银行还推出了新的外汇风险准备金（FERR），要求每笔超过 200 万美元的外汇衍生品交易名义价值的 20% 存放在央行。此举可能支撑印度卢比，同时提高进口商的对冲成本。"

"我们认为美元/印度卢比短期内可能回落至 94-96 区间。"

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