美元兑日元走势预测：美日央行加息预期对冲，汇率跌破155关口，USDJPY还会下跌吗？

TradingKey - 截至9月7日欧盘时段，美元兑日元（USDJPY）交投于155.50下方震荡走弱。尽管上周公布的美国8月非农就业人数远超预期，一度推动美元反弹，但日元近期表现依然强势。日本央行9月加息预期快速升温，加上市场对日本政府潜在汇市干预的警惕，使USDJPY从7月底164附近持续回落，目前累计跌幅接近5%。

美元兑日元为什么下跌？

从基本面来看，近期影响USDJPY走势的最大因素在于美日两国央行货币政策预期的变动。

美元方面，上周五公布的美国8月非农就业报告明显强于市场预期。美国新增非农就业达到16.2万人，远高于市场此前约5.6万人的预测，同时7月就业数据由最初的负增长修正为正增长。强劲就业降低了市场对美国经济快速降温的担忧，也增加了美联储继续加息的空间。

非农公布后，市场一度提高美联储9月加息预期。最新利率市场定价显示，美联储9月加息25个基点的概率约为57%。理论上，更高的美国利率预期有利于美元，因此非农公布后USDJPY一度出现反弹。不过，反弹幅度相对有限，一个重要原因在于日本央行的政策预期也在明显转向鹰派。

日本央行行长植田和男上周表示，央行将在9月会议上讨论包括进一步加息在内的政策选择，并重点评估经济和物价面临的上行风险。市场因此明显提高日本央行9月加息预期。目前投资者已经基本计入日本央行在9月17日至18日会议上加息25个基点的可能性，并开始讨论12月是否存在进一步加息空间。

过去USDJPY长期维持高位，一个重要原因是美国利率明显高于日本，投资者通过借入低息日元购买美元资产获得利差收益。但如果日本央行继续加息，美日之间的利差将逐渐缩小，部分日元套利交易可能平仓，从而增加日元买盘。

与此同时，美国财政部长贝森特近期也公开表示，相信日本政府和日本央行将采取行动推动日元走强，并支持日本采取适当的货币政策以避免汇率过度波动。相关表态进一步提高了市场对日本政策正常化以及潜在汇市干预的关注，USDJPY下行压力加大。

对于投资者来说，接下来决定美元兑日元方向的重要变量将转向美国8月通胀数据。本周美国将公布PPI和CPI，其中CPI对美联储9月政策尤其重要。

如果美国CPI继续高于预期，“强劲就业+高通胀”的组合可能进一步提高美联储加息概率，美国国债收益率上涨可能推动USDJPY反弹；反之，如果CPI明显降温，市场削弱美联储9月加息押注，而日本央行加息预期继续维持高位，美日利差可能进一步收窄，USDJPY则可能继续下跌。

美元兑日元技术分析

美元兑日元日线图，来源：TradingView

从USDJPY日线图来看，汇价在7月份创下163.98的历史新高后快速回落，最低跌至154.59，回落幅度接近5%，K线连续下穿多根均线，同时把60日和144日两条中长期均线跌破，说明此前美元兑日元的中期上涨趋势明显降温。

目前来看，USDJPY连续三次向下155.00关口支撑位，今日盘中一度跌破此位置，但需要关注今日收盘价能否确认跌破155.00，若今日收盘价低于155，汇价可能将进入更深度的下行空间，下跌的首要目标将测试152.00，若此位置被跌破，汇价可能将进一步向下测试150.00关口。

上行方面，USDJPY上方首要压力位注意157附近，若能站稳此位置上方，汇价将打开通往158.10的上行空间，再往上则有望挑战160.00关口。