投资慧眼Insights - 鹰派加息与干预预期交织，美元/日元重挫。
9月3日，美元/日元（USD/JPY）跌超1%，截至发稿报156.35，连续第二日大跌。
目前，市场已完全定价日本央行将于9月加息。此前日本央行委员高田创表示，不排除连续加息及大幅调整可能，市场开始押注日本央行加息幅度可能超过25个基点。
【图源：TradingView；2026年美元/日元（USD/JPY）走势】
套息交易逆转？
此番波动引发市场对日本当局干预的强烈猜测。 另有分析指出，这可能由于套息交易的解除 。
套息交易是指借入低息货币（如日元），买入高收益资产。当利差收窄或低息货币升值，投资者将买回低息货币结束套利。而一旦日元空头被迫回补或遭遇强制平仓，日元将急剧升值。
“日元买盘可能已经出现，尤其是在海外投资者中，这主要是由于市场预期日本央行将大幅度加息。”瑞穗银行外汇即期交易部主管Hideaki Minami表示，“然而，现在就断言日元走弱趋势已经逆转还为时过早。”
日本干预风险仍存
9月17日，美联储将公布最新利率决议，接着9月18日日本央行公布利率决定，随后日本市场将很快迎来“白银周”长假。分析师预测，这可能再次成为日本出手的时间窗口。
“随着美联储和日本央行会议的临近，以及日本长假的到来，市场正密切关注干预动向。”SBI FX Trade总裁Marito Ueda表示。“一旦美元兑日元汇率触及160区间，干预的可能性就非常大。”
澳洲联邦银行策略师Samara Hammoud也表示，白银周可能为日元增添更多不确定性，主要因为假期期间市场流动性会更低。“美元兑日元再度测试干预前高点的可能性随时间推移而增加。如果这种情况迅速发生，尤其是在日本央行会议期间或之后，新一轮干预的风险将显著上升。”
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