欧元兑英镑持稳，因欧洲央行和英国央行加息押注相互抵消

• 周四，欧元/英镑交投于0.8580附近，当日几乎持平，因利率预期支撑两种货币。
• 德国生产者价格上涨以及欧洲天然气价格飙升，令整个欧元区的通胀风险维持在高位。
• 英国通胀仍然居高不下，而市场预计英国央行将在年底前加息。

周四发稿时，欧元/英镑交投于0.8580附近，当日几乎没有变化。由于欧元（EUR）和英镑（GBP）都受益于货币紧缩预期，该货币对缺乏明确方向，投资者正在评估欧元区和英国（UK）持续存在的通胀压力。

欧洲经济基本面继续为欧元提供一定支撑。受中东供应中断相关影响，欧洲天然气价格大幅上涨，令通胀风险维持在高位，并强化了欧洲央行（ECB）今年进一步加息的理由。

最新的德国数据也指向同一方向。德国7月生产者价格指数（PPI）同比上涨3%，较上月加速，并高于市场预期的2.7%。这标志着自2023年4月以来最快的年度增幅。按月计算，生产者价格反弹1.1%，表明欧元区最大经济体的价格压力持续存在。

瑞银（UBS）经济学家指出，德国生产者价格意外上行，并表示“德国生产者价格高于共识预期”。不过，他们淡化了该数据发布的更广泛意义，指出“很少有经济学家会费心预测这一数据”，这表明与其他驱动因素相比，这些数据对市场参与者的影响有限。

在此背景下，市场预计欧洲央行将在9月即将召开的货币政策会议上继续其紧缩周期，这限制了欧元兑英镑的下行空间。如果通胀压力持续存在，更高的欧洲利率前景可能继续支撑这一共同货币。

然而，英镑仍有其自身的支撑来源。在英国，消费者物价指数（CPI）7 月份年率上升 2.9%，高于 6 月份的 2.6%，且符合预期。剔除最具波动性成分的核心通胀率维持在 2.6% 不变。

投资者正在将这些数据与英国劳动力市场近期降温的迹象进行权衡。通胀数据没有出现重大意外，加上就业状况略显疲软，限制了英国央行（BoE）采取特别激进货币紧缩的必要性。

丹麦银行（Danske Bank）分析师指出，英国 7 月份通胀数据总体符合预期，并补充称，“加上昨日疲弱的劳动力市场数据，该数据公布后，英国央行今年剩余时间的加息定价有所降温。”

不过，货币市场仍继续计入英国央行年底前加息的可能性，这将把基准利率从 3.75% 提高至 4%。这些预期为英镑提供支撑，并有助于抵消欧洲央行（ECB）紧缩前景对欧元/英镑的积极影响。

因此，该货币对仍受困于两家面临持续通胀风险的央行之间。能源价格压力和更强的生产者价格为欧洲央行提供了理由，而英国居高不下的通胀则使英国央行再次加息的可能性依然存在，令欧元/英镑缺乏足够强劲的催化剂脱离 0.8580 区域。

丹麦银行分析师强调，欧元区的关注焦点将集中在欧洲央行下周公布 7 月会议纪要，“当时政策利率维持不变。”该行预计，会议纪要将“显示出对 9 月加息的倾向，而市场也已完全计入这一预期”，并且与这一观点一致，他们“继续预计欧洲央行仅会再加息 25 个基点一次。”