巴西：卢拉胜选可能加深财政风险 - 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）分析师 Brendan McKenna 和 Dev Ashish 概述了巴西 2026 年大选的几种情景，并赋予卢拉总统赢得第四个任期 65% 的概率，以及 Flavio 30% 的概率。他们认为，另一届卢拉政府将呈现宽松的财政政策、不断上升的债务以及持续的国家干预，而国会的组成对巴西的债务轨迹和更广泛的宏观稳定至关重要。

选举情景与财政轨迹

"我们认为，巴西将抵制拉丁美洲整体向政治右转的趋势，而卢拉总统将确保自己获得第四个任期。"

"基本情景（65%）：卢拉受益于本地经济和市场趋势的韧性，以及反对派势头放缓。"

"Flavio 胜选（30%）：需要先洗清其与当地丑闻的所谓关联，和/或卢拉犯下政策错误。"

"卢拉首轮获胜（5%）：围绕 Flavio 的指控加剧，而替代候选人在选举周期中过晚才被选定。"

"另一届卢拉政府很可能与此前任期相似：财政宽松、债务上升，以及国家对经济各领域的干预。"

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