162.00：尽管通胀接近日本央行目标，日元为何仍在干预水平附近交易

日元（JPY）正因大东京地区通胀率逐渐接近日本银行（BoJ）2%的目标而找到更坚实的基本面支撑。尽管日元近期对美元表现出一定稳定性，但仍处于一场高风险的拉锯战中。一方面，结构性价格正常化以及央行官员日益鹰派的言论预示着加息步伐将加快，这对日元构成支撑。另一方面，短期技术压力使该货币徘徊在关键阈值附近，令政府官员高度警惕潜在的市场干预。

通胀正常化为日本银行加快收紧政策铺平道路

德国商业银行（Commerzbank）的宏观策略师认为，东京消费者物价指数的最新上升对日元极为有利。随着基础通胀显示出结构性韧性且受临时油价冲击的扭曲极小，基本经济条件强烈支持持续的货币政策正常化。此外，他们指出，市场可能低估了央行将多快采取行动，将利率从深度宽松区间拉升。

因此，通胀的正常化也意味着日本银行可以继续推进货币政策的正常化。

2%的中性目标利率应支持日元

加拿大丰业银行（Scotiabank）的策略团队强调，随着技术阻力位逐渐减弱，日元面临关键的短期考验。尽管央行高层的鹰派指引表明长期“中性”利率为2.00%（是当前1.00%政策基准的两倍），但该货币在短期内仍暴露于投机性抛售压力之下。

日本银行田村董事的鹰派言论补充了周三植田行长的指引，暗示“中性”利率水平为2%（当前政策利率为1.00%）。

基本面支持，技术面承压

多家银行普遍预期日元短期内将呈现基本面支持但高度波动的走势。德国商业银行指出，尽管市场目前仅计入今年再加息一次，但若为应对结构性通胀而加快收紧步伐，将为日元带来显著顺风。加拿大丰业银行则提醒，在这些货币政策调整兑现之前，日元仍处于脆弱状态，警告美元/日元交易价格不适当地接近162.00水平，而160.00之前几乎没有技术支撑。

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