印度卢比：外部冲击给货币前景带来压力 – 德国商业银行

德国商业银行分析师查理·莱（Charlie Lay）和摩西·林（Moses Lim）认为，卢比仍然容易受到外部冲击的影响，尤其是中东紧张局势、更高的能源成本以及厄尔尼诺相关风险。他们强调印度对进口石油的高度依赖、出口疲软的拖累以及持续的美国贸易风险，但也指出，强劲的国内需求和充足的外汇储备将在未来几个季度支撑印度卢比。

能源、季风和贸易风险主导

“由于印度高度依赖进口能源，中东冲突继续对印度卢比产生不成比例的压力，增加了通胀和国际收支的压力。尽管2025-2026财年经济增长意外达到7.7%，但预计2026-2027财年经济将放缓至约6.5%，因为更高的油价、地缘政治不确定性、供应链中断以及持续的美国关税风险将拖累经济活动。”

“然而，经济面临多重外部逆风。鉴于全球不确定性升高、中东冲突引发的供应链中断以及全球大宗商品价格上涨，出口可能会走软。尽管美国最高法院对IEEPA关税的裁决缓解了贸易风险，但印度仍面临第301条款调查。”

“一个日益增长的下行风险是厄尔尼诺天气模式，预计将带来更温暖和更干燥的条件。印度地球科学部预测季风降雨量约为历史平均水平的90%。季风减弱可能导致农作物产量下降，并因农民更多依赖灌溉泵而增加燃料需求，从而对食品和燃料通胀施加上行压力。”

“最近，印度储备银行和政府宣布了一揽子协调措施，旨在通过增加外资流入来加强国际收支。这些措施包括对外国投资政府债券的税收豁免、扩大外国对主权债务的准入、补贴性FCNR(B)存款计划以及为国有企业提供优惠的外汇掉期工具。估计这些措施在未来一年内可能吸引300-500亿美元的资金流入。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）