俄罗斯卢布：市场预计中央银行将会议上降息100个基点 – 德国商业银行

俄罗斯中央银行（CBR）今天召开月度利率决策会议：市场中位数共识预期为基准利率下调100个基点至16.0%，尽管一些预测者预计利率将维持不变。预计降息的分析师比例在最近几天显著增加，因为政府官员、行业和智库团体对CBR在经济下行期间的高利率提出了大量批评。智库警告称，顽固的通胀动态意味着CBR甚至可能加息——这将是彻底的灾难，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

预计美元/卢布汇率将在未来几个月达到90.00水平

“CBR自身看到通胀风险：当前价格增长的基础指标最近并没有显著缓和。核心通胀确实受到一次性因素的推动，我们可以观察到企业和专业预测者的通胀预期急剧上升。CBR可能还担心由于预付款项，到今年年底和明年年初财政赤字会增加。因此，从严格的通胀目标角度来看，CBR可能需要尽可能维持紧缩的货币条件，以便在2026年前将通胀恢复到目标水平。在类似情况下，CBR往往采取比市场最鹰派预测更鹰派的行动。”

“在早些时候，CBR自身的立场将是主要变量——偶尔的政府呼吁降低利率不会受到重视。但现在不是普通时期。由于政府和行业对CBR的压力不断增加，俄罗斯货币政策动态已经完全改变，越来越多的观察者似乎同意这种批评。降息的理由包括在需求减弱和企业压力加大的情况下，信贷获取受限。普京总统对CBR的政策表示支持，但他最近的表态也变得更加模糊。”

“因此，预测此次利率决策变得比以往更加困难。我们倾向于100个基点的降息。随着美国和欧盟对俄罗斯的制裁不断增加，和平谈判陷入僵局，卢布汇率的基本面正在恶化。我们预测‘人为’的美元/卢布汇率将在未来几个月达到90.00水平。”