高市早苗当选日本首位女首相！日元全线走弱，美元/日元后市研判？

投资慧眼Insights -

 高市早苗当选日本首位女首相！

周二（10月21日）日本自民党总裁高市早苗在临时国会众议院和参议院首相指名选举中均胜出，当选日本第104任首相，同时亦为日本首位女首相。当天的众议院首相指名选举高市早苗在465张有效选票中获得237票。在随后举行的参议院首相指名选举中，高市早苗第一轮票数未过半，经过两轮选举后胜出。

据共同社报道，高市今天将立即组阁，在日本皇宫举行首相任命和内阁大臣认证仪式后，新内阁将正式成立。作为已故前首相安倍晋三的门徒，高市誓言重振其“安倍经济学”政策，而其主张扩张性财政政策与日央行加剧的升息压力之间的冲突则成为投资者关注的焦点所在。

消息公布后，日元全线走弱，美元/日元自150.50附近大幅攀升逾100点至151.60，日经指数盘中一度涨超1.5%，逼近5万大关，但其后利好兑现，最终回吐日内全部涨幅。日本10年期国债殖利率小幅下跌至1.651%。

日经225指数15分钟图：

图片来源于：tradingview

日政府扩张性财政政策与日央行货币政策正常化

高市早苗作为已故前首相安倍晋三的门徒，其主张实施扩张性财政政策并提高防卫开支。她认为，经济增长对日本最为重要，要制定规划让日本经济规模在10年内翻倍，这意味着减税、经济刺激和政府投资。

但需注意的是，随着公明党突然退出执政联盟，日本自民党与较小的维新会已基本同意组建联合政府，这令经济政策前景充满不确定性，市场担忧这种跨党派联盟可能让高市早苗的经济计划在日益分裂的国会中陷入僵局。因盟友维新会更注重放松管制而非大规模支出，这或意味新政府可能不会立即导致大规模财政支出。

与之相对的是，日本央行10月30日政策会议加息的预期已显著降温，加息的可能性从50%下降至25%。因市场普遍认为，在新政府政策更加明朗之前，日本央行可能持观望态度，推迟加息，以避免重演过去与政府在加息问题上发生冲突的历史。

稍早前日本央行行长植田和男近期的谨慎态度和对加息时机的模糊表述，然而当前日本央行正面临越来越大的加息压力。自2023年以来，日本通胀率连续三年高于央行2%的目标。

可以预见的是，若日本央行继续推迟加息，可能会导致日元汇率进一步下跌，从而推高进口价格，进一步加剧日本民众的生活成本压力。日元的疲软一直是日本经济面临的长期挑战。

综上所述，日本面临政府扩张性财政政策与央行货币政策正常化之间的冲突，预计短期将对日元构成持续打压。不过，随着美中领导人会晤及关税影响浮现，预计日央行将于四季度升息，而届时美日央行货币政策差异或为美元/日元提供下行动力。

美元/日元：反弹空间受限，整体趋势偏向下行

美元/日元日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，美元/日元目前企稳于149.50-150.0区域支撑上方，但上方阻力重重，汇价整体仍处于整理阶段，面临方向选择。若美元/日元企稳于150.0水平，后市料将进一步反弹挑战152.0甚至153.0水平。但若有效击穿149.40，则需警惕后市下行空间将被进一步打开。