美联储内斗升级 “影子主席”沃勒、沃什呼吁降息！能左右美联储决策吗？

TradingKey - 周四，美联储官员沃勒对7月降息发出了强烈呼吁：7月底的议息会议上就应降息，关税带来的通胀是暂时的，不应等到就业市场恶化才降息。他被认为是美联储主席的候选人之一。

同日，另一位潜在候选人沃什表示，美联储坚持独立性和降息并不冲突，也不应过度担忧关税导致通胀持续上升。

特朗普先前表示，希望通过提前宣布继任者，即“影子主席”，以期在鲍威尔任期结束前，就开始影响市场预期和货币政策走向。

但摩根士丹利最新分析认为，即便特朗普提名一位“影子主席”进入美联储理事会，短期内难以显著改变美国货币政策方向。

降息的理由

沃勒强调关税会导致物价一次性上涨，因此通胀上行风险有限；另外，就业市场情况并不如表面数据那样好，私营部门就业增长接近“失速”。因此，他认为美联储应该降息，且利率应位于3%的水平，目前位于4.25%-4.5%区间。

沃什则批判了所谓的“美联储独立性”，他表示，尽管中央银行的独立运作至关重要，但独立性是有限的，鲍威尔领导下的美联储，已超出其职权范围，涉足了政策领域。另外，保持独立性与降息并不冲突，不应对关税政策反应过度。

降息的可能

因月初出炉的6月非农就业数据强于预期，7月降息几乎变得完全不可能，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos认为，6月非农可能会使美联储在夏季继续保持观望。

6月CPI显示美国通胀温和增长，Timiraos表示，这份报告给特朗普的降息呼吁和鲍威尔的按兵不动都提供了理由。

7月17日公布的美国上周初请失业金人数已连续第五周下降，并降至4月中旬以来的最低水平，显示出就业市场仍保持韧性，也给鲍威尔拒绝降息提供了数据支撑。

7月降息预期，来源：CME FedWatch

根据CME的FedWatch工具，目前市场对7月降息的预期仅有2.6%。

在未来更长的时间内，摩根士丹利则认为，即便新主席上任，美联储的政策路径也难以在短期内转向，从而为降息提供更便捷的路径。这一方面由机制决定，FOMC的货币政策是通过每一位委员投票决定的，主席无法单方面进行决策。另外，大摩认为，从历史上看，政治任命的官员在就职后通常会淡化过往的政治立场，转而致力于最大化可持续就业和物价稳定。

目前的市场定价显示，投资者预计明年年底的利率仅略高于3%，这表明市场并不认为在鲍威尔明年五月任期结束后，美联储的货币政策就会发生翻天覆地的变化。