ZKH 2026财年第二季度业绩电话会：首次实现营业利润与GMV增长提速
来源 Tradingkey
核心要点
- 震坤行（ZKH Group Limited）公布2026年第二季度GMV达到29亿元人民币，同比增长18.9%；净营收增长12.8%至24亿元人民币。
- 毛利润同比增长20.3%至4.3亿元人民币。毛利润占GMV的比重达到14.9%，而上年同期为14.8%，2026年第一季度为14.4%。
- 公司首次实现运营利润转正。Non-GAAP EBITDA从上年同期的负3900万元人民币改善至4200万元人民币；Non-GAAP调整后净利润从负3700万元人民币改善至3900万元人民币。
- 区域中小企业（SME）客户GMV增长30%，包含央企在内的国有企业GMV恢复了20%以上的增长。
- 管理层预计第三季度GMV增速将超过第二季度的18.9%，并维持2026全年的GMV增长目标为15%–20%。
- 上半年海外业务GMV突破9500万元人民币，同比增长超十倍。管理层预计海外业务将在下半年实现盈利。
关键财务数据
| 指标 | 2026年第二季度 | 变动 / 对比 |
|---|---|---|
| GMV | 29亿元人民币 | 同比增长18.9% |
| 净营收 | 24亿元人民币 | 同比增长12.8% |
| 毛利润 | 4.3亿元人民币 | 同比增长20.3%（上年同期为3.57亿元人民币） |
| 毛利润 / GMV | 14.9% | 2025年第二季度为14.8%；2026年第一季度为14.4% |
| 总运营费用 | 4.25亿元人民币 | 同比下降0.8% |
| 运营费用 / 营收 | 17.4% | 低于上年同期的19.8% |
| 履约费用 | 9000万元人民币 | 占营收比重为3.7%，低于上年同期的4.2% |
| 销售与市场费用 | 1.51亿元人民币 | 占营收比重为6.2%，低于上年同期的6.9% |
| 研发费用 | 3500万元人民币 | 占营收比重为1.4%，低于上年同期的1.9% |
| 一般及行政费用 | 1.50亿元人民币 | 占营收比重为6.1%，低于上年同期的6.8% |
| Non-GAAP EBITDA | 4200万元人民币 | 较上年同期的负3900万元人民币有所改善 |
| Non-GAAP调整后净利润 | 3900万元人民币 | 较上年同期的负3700万元人民币有所改善 |
| 现金、受限资金及短期投资 | 17亿元人民币 | 截至2026年6月30日 |
| 上半年经营活动现金流 | 负1.56亿元人民币 | 较上年同期的负2.08亿元人民币有所改善 |
业务与运营业绩
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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