11月18日财经早餐：美联储放鹰、纳指、标普失50天均线，黄金考验4000、比特币失92000

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美国美联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）强调已接近中性利率水平，对于进一步降息应谨慎行事，认为缺乏经济数据令政策分析变得更为复杂。市场押注美联储下月降息概率降至不足45%，较上周逾62%大幅下降。VIX恐慌指数、MOVE指数分别上涨12.97%及3.59%，美元企稳99.0，黄金连续三日下跌至4007美元，距离4000关口仅一步之遥。比特币跌2.51%，创近四个月新低，失守92000美元。

市场继续观望本周英伟达及零售商Target和沃尔玛公布业绩，另外即将公布美国9月非农同样备受关注。不确定性下美国三大指数全线下挫，其中纳指、标普失守50天均线，道指跌1.18%；标指挫0.92%；纳指下滑0.84%。中国金龙指数下降1.21%，报7760点。欧股全线向下，英、法及德股份别挫0.24%、0.63%及1.2%。

热门股方面，英伟达跌1.83%，苹果跌1.82%，微软跌0.53%，谷歌涨3.11%，亚马逊跌0.78%，Meta跌1.22%，特斯拉涨1.13%。彭博报道，亚马逊计划3年来首次发行美元债券，涉及金额约120亿美元，股价跌0.8%。美国运通滑落4.9%，为跌幅最大道指成份股。

宏观要闻

美联储副主席杰斐逊放鹰，称进一步降息应谨慎行事

美国美联储副主席杰斐逊(Philip Jefferson)表示，局方对于进一步降息应谨慎行事，以免削弱压低通胀的努力，特别是今年经过两度降息后，虽然货币政策仍具某程度的限制性，但已接近中性利率水平，既不会限制经济亦不会刺激经济。

目前就业市场表现分化，部分企业开始放缓招聘，但部分企业正增聘人手和增加投资，另一方面，通胀上升风险似乎已经降少。

杰斐逊称，仍不清楚下月议息会议前能获得多少经济数据，认为缺乏经济数据令政策分析变得更为复杂。

利率期货显示，交易员预计，美联储下月降息概率降至不足45%，较上周逾62%大幅下降。美国劳工统计局(BLS)周四（11月20日）将发布9月非农业就业报告。

高市早苗将与日央行行长会谈

日本首相官邸发表声明称，首相高市早苗计划于周二下午3时30分，与央行行长植田和男会面，是她上个月就任首相以来，与央行行长的首次正式会谈。

近期数据显示，由于美国关税导致出口下滑，加上房地产销售急剧减少，日本经济在截至9月底止的三个月内出现萎缩，预料高市早苗将考虑如何应对经济低迷。内阁府公布，第三季国内生产总值(GDP)按季年率为下滑1.8%，市场预测中值为下降2.5%；这是自2024年首季度以来呈现负增长。

首相官邸又称，高市早苗将在当日下午4时15分，出席政府税制调查会会议。

日圆近期持续走弱，场日益忧虑政策前景混乱及套利逻辑正在失效，日本国内政策讯号格外引发外界关注。高盛则称，随着投资者日益担心日本政府可能推出规模超预期的刺激经济方案，日本“财政风险”溢价正在回归，会令长期日本国债及圆滙受压。

日本首相高市早苗已释放更激进的财政讯号，称其首个经济刺激方案为“新一轮投资与增长的发射台”。据日本媒体近日报道，高市政府正考虑为本财政年度追加约14万亿日圆(约合910亿美元)预算，规模可能超过去年的13.9万亿日圆。

同时，尽管植田和男近期暗示最快可能在下个月加息，但高市早苗与财务大臣片山皋月已明确表达对短期加息的反对态度，强调当前通胀尚未可持续地达到日本当局的政策目标。政策分歧进一步加深了市场对日圆走势的困惑。

哈塞特:就业市场讯号混乱，AI或抑制招聘需求

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)表示，美国就业市场出现讯号不一的情况，可能正在放缓。他在接受CNBC采访时说：“我认为就业市场的讯号有些混乱，而产出市场则释放出非常积极的讯号”。

哈塞特认为，就业市场可能进入一段相对低迷期，因为企业发现人工智能(AI)正在显著提升员工的生产力，因此不一定需要再僱用那些刚从大学毕业的新人。

知情人士：英国拟定对欧盟钢铁关税反制措施

据媒体报导，在英国首相斯塔默无法达成协议以减轻欧盟拟议的钢铁关税上涨的影响时，英国正在制定反制措施。知情人士透露，此前英国国内金属行业警告称，欧洲的计划可能引发其历史上最大的危机，促使英国政府正在考虑采取报复行动。欧盟上个月公布了计划，打算将现有的外国钢铁免关税配额削减近一半，并将超出配额的征税提高一倍至50%。

知情人士表示，英国政府还在研究如何加速取代其自身的钢铁保障措施并收紧进口配额。这些现行措施将于六月到期。英国政府在一份声明中表示，本届政府已通过确保出口商优先进入美国市场，展现了对钢铁行业的承诺，我们将继续探索更强有力的贸易措施，以保护我们的钢铁生产商免受不公平行为的影响，同时重申了解决该行业产能过剩问题的愿望。在欧盟最近宣布措施后，我们将继续与其进行接触。

新债王倡持20%现金以对冲市场崩盘风险

在充斥着“垃圾贷款”和不健康估值的市场中，有“新债王”称号的DoubleLine行政总裁冈拉克(Jeffrey Gundlach)坚持简单策略:囤积现金，远离私人信贷。

彭博引述冈拉克称，股市估值令人头晕目眩，并警告投资者警惕“极度投机”的押注行为。他建议持有20%现金头寸以对冲市场崩盘风险，他认为风险正源于对私营企业的危险贷款以及对人工智能(AI)的过度期待。

冈拉克称，规模1.7万亿美元的私人信贷市场正陷入“垃圾贷款”泥潭，可能将全球市场推向新一轮崩盘。金融市场的下一次重大危机将源于私人信贷，其风险特征与2006年次贷抵押贷款的包装重组如出一辙。在狂热时期进行动量投资必须极其谨慎，认为当前市场正处于这种状态。

高盛料油价明年前持续下跌，因供应过剩

高盛周一表示，由于产量激增，市场每日约出现200万桶的过剩，预计油价将在明年持续走低。

该行预测，明年布兰特原油均价将为每桶56美元，纽约原油均价将为每桶52美元，均低于目前约63美元和60美元的水平。报告指出，未来两年供应浪潮主要来自在疫情爆发前不久做出最终投资决定的长周期油气项目，这些项目在疫情期间被推迟，现时均已投产，以及OPEC结束减产的战略决定。

市场行情

美股：美股全线下挫，道指跌1.18%；标指跌0.92%；纳指跌0.84%。

欧股：欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌1.2%。法国CAC 40指数跌0.63%。英国富时100指数跌0.24%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.13%，较上一个交易日跌1个基点。

商品：黄金跌0.92%，报4044美元/盎司。WTI原油跌0.38%，报59.72美元/桶。

外汇：美元指数涨0.26%，报99.53。美元/日圆涨0.48%，欧元/美元跌0.26%。

加密货币：比特币24小时内跌2.21%，目前报92102美元。以太币24小时内跌2.08%，目前报3030美元。

港股：恒指夜市期指收报26178点，跌189点，较昨日恒指收市26384点，低水206点，成交17137张。国指夜市期指收报9262点，较昨日国指收市低水66点。

全球公司要闻

亚马逊三年来首次在美发行高评级债券

亚马逊启动一笔美元企业债发行，据悉将筹集约120亿美元。这是公司约三年来首次在市场发行此类债券。知情人士透露，亚马逊将发行最多六部分债券。该人士称，期限最长的40年期债券初步价格指引约为较同期限美债利差115个基点。此次债券发行由高盛、摩根大通和摩根士丹利负责承销。该人士表示，筹资用途包括一般企业用途，可能包括偿还债务、并购以及投资等。

医疗影像公司Lumexa Imaging提交在美上市申请

外媒报导，医疗影像公司Lumexa Imaging已向美国证券交易委员会(SEC)提交首次公开发行(IPO)申请。根据官方网站显示，Lumexa Imaging是美国最大的门诊影像服务提供者之一，在13个州拥有超过180个服务点。

力拓对美铝材加收附加费 特朗普关税引发市场结构性破坏

据美媒，力拓集团正对其销往美国的铝材征收附加费，此举恐将进一步扰乱北美市场。该市场已因进口关税而动荡不安，推高了消费者的成本。据直接了解情况的人士透露，这家英澳矿业巨头对交付给美国的铝材订单收取额外费用，理由是库存偏低，因为需求开始超过可用供应。美国严重依赖外国铝材供应，因为其自身产能不足以满足需求。加拿大是其第一大外国供应商，占美国进口量的50%以上。据知情人士透露，新的附加费在中西部溢价之上增加了1到3美分，虽然金额不大，但这些加价加上中西部溢价，使得在每吨约2,830美元的原材料价格之上，又额外增加了2,006美元，意味着溢价超过70%。这甚至高于特朗普50%的进口关税。消费者和交易商形容这个市场已接近崩溃，而附加费是迄今为止最明显的迹象，表明其结构受到特朗普关税的严重冲击。

今日重要事件

澳洲联储公布11月货币政策会议纪要

美国10月进口物价指数月率

美国10月工业产出月率

美国11月NAHB房产市场指数

美国8月工厂订单月率

美联储理事巴尔就银行监管发表讲话

美联储巴尔金就经济前景发表讲话

美国至11月14日当周API原油库存