8月4日财经早餐：非农疲软、降息预期飙升！美股蒸发逾1万亿、美元，比特币下挫

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美国当前关税税率为近一个世纪以来的最高水平，而最新公布的美国7月非农新增就业仅7.3万远低于预期，创9个月来最低纪录，前两月数据大幅下修25.8万，失业率小幅上升至4.2%，薪资增长小幅上升。市场对美国经济和就业形势的担忧显著升温，俗称“恐慌指数”的VIX波动指数一度飙升31%，至21.9。美联储观察工具显示，9月降息25基点从前一日的37.7%大幅升至75.5%，美股市值蒸发逾1万亿美元。

美国三大股指全线下挫，道指跌1.23%；标指挫1.6%；纳指跌2.24%；中国金龙指数跌1.82%。欧股在制药股领跌下全线滑落，英、法及德股份别挫0.7%、2.91%及2.66%。热门股方面，银行股急挫，富国银行下跌3.5%，摩根士丹利股价滑落2.4%，摩根大通降低2.3%，花旗倒退2%，高盛回吐1.9%。亚马逊的AWS云端业务增长前景惹市场忧虑，股价收市应声插水8.3%。苹果跌2.5%。特斯拉跌1.8%。

10年期美债收益率跌20个基点至4.21%；美元指数跌1.37%，击穿99.0；欧元/美元涨1.51%，反弹逼近1.16。美元/日元跌2.22%，击穿147.50；黄金涨2.21%，反弹收复3360；WTI原油跌3.03%，连续两日下跌；比特币跌超2%，报113659美元；以太坊跌超5%，报3445美元。

宏观要闻

美非农就业数据弱，市场押注9月降息概率近80%

美国非农就业人数7月增加7.3万，远低于预期的11万。6月的数字由最初的14.7万大幅下修至仅1.4万，而5月的数字也下修了12.5万。综合来看，修订显示5月和6月的就业人数比之前报告的低25.8万，表明劳动市场可能比最初预期的速度更快降温。

美国失业率从6月的4.1%升至4.2%，失业人数增加22.1万人至723.6万人，而就业人数减少26万人至1.631亿人。劳动力参与率下降0.1个百分点，降至62.2%，是自2022年11月以来的最低水平。就业人口比率也下降0.1点至59.6%，是自2021年12月以来的最低。

亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，美国最新就业数据引发重大市场担忧。不过他强调新的数据不会改变本周的美联储决策，并且尽管就业市场正在放缓，在许多方面看起来仍然不错。他仍预计今年会降息一次，并警告，企业需要时间来调整对关税增加的定价，并且目前的环境仍然非常困难。

高盛资产管理(GSAM)多元资产解决方案联席投资总监Alexandra Wilson-Elizondo认为，就业数据的疲弱直接挑战局方本周会议的鹰派立场，若劳动市场进一步走弱，可能迫使美联储即使面对通胀忧虑仍降息。

传奇投资家Jim Rogers表示，下一次美国危机将是其有生以来最严重的，已清空所有美国股票。

美国7月消费信心指数创五个月高，制造业延续低迷

美国7月消费者信心指数为61.7，与初步读数61.8大致持平，为连续第二个月录增长，将信心推升至2025年2月以来的最高水平。尽管最近的上升趋势，整体信心仍然保持在较低水平。通胀预期持续减弱。一年期通胀预期连续第二个月下降，从6月的5%降至7月的4.5%，而长期预期则连续第三个月下降，从4%降至3.4%。

由于关税导致进口原材料价格上涨，美国7月份制造业连续第五个月萎缩，工厂就业人数降至五年来的最低水平。美国供应管理协会（ISM）周五公布，其制造业PMI指数从6月份的49.0降至上月的48.0。PMI低于50表明制造业出现萎缩，制造业占美国经济的10.2%。新订单分项指数从6月份的46.4升至47.1，但仍连续第六个月萎缩。就业指数从6月份的45.0降至43.4，为2020年7月以来的最低水平。ISM指出，由于近期至中期需求的不确定性，裁员速度正在加快。

特朗普解僱劳工统计局长，美联储理事库格勒将于8日辞职

美国7月非农意外疲软的影响不只在经济层面，特朗普表示，他已指示白宫团队解僱劳工统计局局长Erika McEntarfer。并称美联储主席鲍威尔也应该“退休”，指鲍威尔没有比“被操纵的就业数据”好到哪里去。

另外，美联储理事库格勒将于8日辞职，库格勒的理事任期原定于明年1月结束，其提前离职使得特朗普可提前几个月对美联储董事会进行新一轮人事任命。

欧佩克+9月增产54.8万桶，印度无视美国威胁继续购买俄石油

OPEC+的八个成员国在周日的会议上达成一致，9月将继续大幅增产约54.8万桶/日，这将完全逆转2023年8个成员国实施的220万桶/日的减产，提前一年完成当前阶段的供应恢复计划，其中还包括阿联酋将逐步增加的额外配额。一位代表表示，约166万桶/日的另一部分停产产量将在12月底进行重新评估。OPEC+将于9月7日举行下一次会议。

两位印度政府消息人士表示，印度将继续购买俄罗斯石油，数据分析公司Kpler的数据显示，俄罗斯石油供应量一度高达印度进口量的近40%，俄罗斯已成为新德里最大的原油供应国。而在此前，美国从本月1日起对印度输美商品征收25%关税。特朗普公开威胁称，印度将因购买俄罗斯武器和石油而面临额外处罚。俄罗斯官员表示，俄罗斯约占全球石油供应量的10%，如果全球市场停止接收来自俄罗斯每日950万桶的石油供应，油价可能涨至每桶135至140美元。

据摩根大通估计，美国威胁对俄油实施制裁可能将使俄罗斯原油的海运面临风险，造成每日275万桶的缺口。

乌克兰武装部队总参谋部2日通报称，当天凌晨乌军成功袭击了俄罗斯境内多个目标，包括俄罗斯梁赞炼油厂、新古比雪夫炼油厂、位于俄罗斯沃罗涅日州的燃料储存基地和位于俄罗斯奔萨市的电子仪器厂。

伯克希尔二季度净利暴跌近60% ，Q2现金储备三年来首降

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦发布最新财报。截至二季度末，伯克希尔前五大持仓分别为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。财报显示， 2025年第二季度实现营收925.15亿美元，上年同期为936.53亿美元；归属于伯克希尔股东的净收益为123.70亿美元，上年同期为303.48亿美元，净利润暴跌59%。财报显示，巴菲特的现金储备从3月底的3470亿美元小幅下降至3441亿美元，这是三年来首次减少。

巴菲特在财报中再次对特朗普的关税及其对旗下各业务的潜在影响发出严厉警告。国际贸易政策和关税发展引发的紧张局势，在2025年上半年加快了步伐。这些事件的最终结果仍存在相当大的不确定性。公司补充道，很有可能会对我们大多数，甚至是所有运营业务，以及我们持有的股票投资产生不利影响，从而显著影响我们的未来业绩。财报显示， 伯克希尔已连续第11个季度净卖出股票。此外，尽管公司股价从历史高点回落超过10%，但伯克希尔在2025年上半年并未回购任何股票。

美联储两理事发声明解释议息反对票理由，促实时降息抗经济放缓风险

美联储本周维持利率不变，但是自1993年以来，首次有两位联储局理事同时对利率决议投下反对票，反映内部对未来政策方向出现分歧。两位投下反对票的理事沃勒及鲍曼周五发声明公开解释其立场，指美联储现阶段继续按兵不动，是有损害就业市场与经济增长的风险，他们均支持降息25个基点，认为应采取渐进式宽松政策，以应对潜在经济下行压力。

沃勒称，目前采取观望态度过于谨慎，有机会令政策落后于形势发展。他与鲍曼均指出，特朗普实施的关税对通胀的影响有限，属于一次性因素，不应阻碍降息步伐，并建议应逐步降息最多150基点，以便观察成效。鲍曼则指撇除关税效应，核心通胀将接近美联储2%目标，现时推迟降息，或对劳动市场构成伤害。

市场行情

美股：美股三大指数全线下跌，道指跌1.23%，标指跌1.6%，纳指跌2.24%。

欧股：欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌2.66%。法国CAC 40指数跌2.91%。英国富时100指数跌0.7%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.21%，较上一个交易日上跌17个基点。

商品：黄金涨2.21%，报3362.6美元/盎司。WTI原油跌3.03%，报67.26美元/桶。

外汇：美元指数跌1.37%，报98.68。美元/日圆跌2.22%，欧元/美元涨1.51%。加密货币：比特币24小时内涨0.94%，目前报113581美元。以太币24小时内涨1.86%，目前报3456美元。

港股：恒指夜市期指收报24282点，跌168点，较昨日恒指收市24507点，低水226点，成交21303张。国指夜市期指收报8723点，较昨日国指收市低水83点。

全球公司要闻 

Palantir获100亿美元陆军软件和数据合约

Palantir周五公布，与美国陆军签署价值高达100亿美元的合约，以满足未来十年日益增长的战争需求。公司指，作为交易的一部分，Palantir将帮助军方在应对威胁的同时提高效率，将总共75份合约合并为一份企业交易。

Figma首日挂牌升逾两倍后，次日涨幅仅3%

设计软件公司Figma周四首日在纽交所上市收市价，115.5美元较招股3美元高出2.5倍，不过周五强劲升势未能持续，挂牌次日升幅大幅收窄至3%。

莫德纳大跌超10%，下调2025年收入预期上限

Moderna公布第二季净亏损8.25亿美元，每股亏损2.13美元，低于预期的亏损2.97美元；新冠疫苗销量下滑，营收同比跌41%至1.4亿美元，高于预期的1.1亿美元。去年同期净亏损13亿美元，每股亏损3.33美元。由于疫苗运往英国的延迟，Moderna下调2025年收入预期的上限范围，目前预计全年营收将在15亿美元至22亿美元之间，较早前预期的最高上限减少3亿美元。

今日要闻前瞻

瑞士7月CPI年率

欧元区8月Sentix投资者信心指数

美国6月耐用品订单月率修正值

美国6月工厂订单月率