6月25日财经早餐：降息预期升温，黄金险失3300、纳斯达克100创历史新高，欧元/美元创四年新高

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以色列、伊朗均违反停火协议，但市场认同中东局势已显著降温，VIX恐慌指数跌近12%。市场焦点重回贸易关税与美联储降息节奏之上。鲍威尔发表半年度货币政策报告，并未排除7月减息的可能性，10年期美债收益率跌破4.3%，创5月8日以来逾一个半月新低，货币市场押注美联储年内降息三次概率从从周一的13%升至25%。

美股三大指数全线上涨，道指升1.19%；标指升1.11%；纳指升1.43%，报19912点；纳指100涨1.53%，创历史新高；中国金龙指数反弹3.31%。热门股方面，英伟达及亚马逊股价收市分别扬2.6%和2.1%，特斯拉倒跌2.4%，苹果回吐0.6%。航空股继续反弹，美国航空股价涨4.3%，联合航空及达美航空同样告升2.7%。油股雪佛龙滑落2.3%，为跌幅最大道指成份股。

美元指数跌0.39%，击穿98.0，欧元/美元涨0.26%，上破1.1600，创逾四年新高。美元/日元跌0.84%，失守145.0；黄金跌1.31%，险失3300美元关口，WTI原油跌3.3%，失守65.0；比特币涨0.41%，以太坊涨0.93%。

宏观要闻

以伊均违反停火协议，美军或未摧毁伊朗核设施

以色列与伊朗早前同意分阶段全面停火，但双方均违反停火协议。美国总统特朗普对以伊两国不满，尤其是对以色列，敦促以色列不要投掷那些炸弹，称如果这么做，那就是严重违反协议。

以色列在与伊朗为期12日的战争中取得历史性胜利，誓言阻止德黑兰重建核设施。以色列总理内塔尼亚胡警告，如果伊朗有人试图重建核计划，以色列将会以同样的决心和力度，挫败任何企图。

另外，美国有线新闻网络(CNN)引述消息人士称，美国早期情报评估显示，美国上周末对伊朗三处核设施的军事打击，并未摧毁伊朗核计划的核心部件，可能仅使其核计划推迟了数个月。美国加州明德大学蒙特雷国际研究学院教授兼武器专家路易斯(Jeffrey Lewis)，在研究了袭击地点的商业衞星图像后，认同这些袭击似乎并没有结束伊朗的核计划。

鲍威尔：关税可能对通胀造成一次性冲击，不排除提前降息可能

美国美联储主席鲍威尔出席国会众议院听证会，发表半年度货币政策报告。被问及近日部分局内官员支持最快7月降息时，鲍威尔没有坚决拒绝，仅称有很多可能性，如果通胀没有预期般强；加上就业市场进一步转弱，降息或来得较早。

他相信，总统特朗普加征关税的影响，将于6月、7月通胀等经济数据浮现，需要时间衡量零售商会否转嫁及转嫁多少成本给消费者，美联储完全抱开放态度，若转嫁程度少于预期，将相应调整政策。由于现时市场大多预期通胀或回升，所以维持利率不变，采取小心及审慎观望态度，只要经济维持强劲，都有暂时不调整利率的空间，预期再降息数次后，利率将降至不刺激或拖累经济的中性利率水平。

鲍威尔：对关键资本规则进行调整将有利于国债市场

鲍威尔表示，对一项关键的资本缓冲规定的潜在调整应该会加强银行在美国国债市场中的中介作用。美联储及其他银行监管机构预计将在本周公布一项计划，拟下调所谓的增强型补充杠杆率（eSLR），该规则要求银行根据其资产规模持有一定比例的资本。

银行业界和部分监管官员认为，当前的资本规定可能在市场压力时期限制银行在29万亿美元的美国国债市场中的交易活动，因为这些国债在计算中与高风险资产被一视同仁。但也有人认为，放松规定可能会增加金融体系的不稳定性。美联储上周宣布，其理事会将于周三召开会议，讨论该项计划。美国联邦存款保险公司将于周四召开会议，讨论对2018年生效的eSLR规则的调整。

美国谘商会消费信心意外回落至93

美国谘商会公布，6月消费信心指数93，市场预期99.8，前值98.4。预期指数跌至69，低于以往出现经济衰退前的80。现况指数跌至129.1。消费信心回落凸显出人们对于美国提高进口关税可能对经济造成影响的持续忧虑。尽管过去三个月通胀温和，但部分消费者开始更加谨慎地安排支出。谘商会高级经济学家Stephanie Guichard在声明中表示，消费者对当前商业状况的评价较5月更为悲观。他们对当前就业机会的看法已连续第六个月走弱。

欧盟准备采取更多关税反制措施以对美施压

英国《金融时报》24日报道，欧盟委员会主席冯德莱恩的幕僚长比约恩·塞伯特表示，在7月9日欧美贸易谈判最后期限之前，做好对美采取更多关税反制措施的准备，以对美形成切实威胁。塞伯特表示，冯德莱恩准备对美采取关税反制升级措施，他希望欧盟成员国支持对价值950亿欧元的美国商品征收一揽子关税的方案，并表示欧盟也在准备针对服务业的措施，包括对美国科技公司征税，以及限制美国企业获得公共采购合同。

目前，美国对欧盟钢铝产品征收50%关税，对汽车领域征收25%关税，对几乎所有其他商品征收10%基准关税。美国总统特朗普还威胁称，如果7月9日前美欧贸易谈判没有取得突破，他将对欧盟商品征收50%关税。

API：美国上周原油库存跌幅超预期

美国石油协会(API)表示，上周原油库存减少430万桶，高于预期的60万桶减幅，但低于前一周的1010万桶跌幅。

财长贝森特:美国绝不会出现债务违约

美国财长贝森特（Scott Bessent）表示，美国绝不会出现债务违约，而债务触顶时间已经相当接近，但仍有变量，其中，法庭对总统特朗普贸易政策的裁决结果，可能也会影响债务触顶时间。贝森特在国会接受记者访问时又称，参议院将于周五投票，表决共和党的税改及开支法例，有信心法案可获通过。

市场行情

美股：美股三大指数全线上涨，道指涨1.19%，标指涨1.11%，纳指涨1.43%。

欧股：欧洲股市全线上涨，德国DAX 30指数涨1.6%。法国CAC 40指数涨1.04%。英国富时100指数涨0.01%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.29%，较上一个交易日跌5个基点。

商品：黄金跌1.31%，报3323美元/盎司。WTI原油跌3.30%，报65.1美元/桶。

外汇：美元指数跌0.39%，报97.9。美元/日圆跌0.84%，欧元/美元涨0.26%。

加密货币：比特币24小时内涨0.57%，目前报106069美元。以太币24小时内涨1.38%，目前报2446.7美元。

港股：恒指夜市期指收报24341点，升188点，较昨日恒指收市24177点，高水164点，成交15655张。国指夜市期指收报8817点，较昨日国指收市高水57点。

全球公司要闻

Cathie Wood减持150万股Circle(CRCL.US)股份 套现逾3亿美元

女股神Cathie Wood投资旗舰方舟投资于最近四个交易日内减持约150万股稳定币发行商Circle(CRCL.US) 股份，涉价值约3.3亿美元。Circle股价周二下跌15.5%，不过公司自6月5日在美股首挂以来，股价累计上涨逾6倍。

据报Target测试推出工厂直销运输模式

外媒报导，美零售商Target(TGT.US) 正测试将产品从工厂直接运送到客户家中，以尝试推出类似中国电子商务平台Temu和Shein的服务。消息指，该公司正寻求透过该计划扩大其低成本产品的范围，产品主要包括服装、家居用品和其他非食品类商品，并指该计划尚处于早期阶段。

高盛：市场对特斯拉自动驾驶的士过份乐观 短期扩展困难

高盛分析师Delaney发表报告，提醒投资者不应过度乐观，重申对特斯拉维持「中性」评级，并维持12个月目标价285美元，较周一收市价有18%下跌空间。他指出，自动驾驶的士首日试营运已出现导航与行车问题，加上车内仍需员工陪同，显示短期内服务难以大规模扩展。加上特斯拉美股目前估值已部分反映自动驾驶的潜在盈利，同时中国市场竞争激烈，或进一步压缩其利润空间。

今日要闻前瞻

澳洲5月CPI年率

瑞士6月ZEW投资者信心指数

美国5月新屋销售总数年化

鲍威尔作证词陈述

美国至6月20日当周EIA原油库存

美国至6月20日当周EIA战略石油储备库存