美国第一季GDP暗示「滞涨」来袭，拜登总统连任危了？

投资慧眼Insights - 2024年美国Q1经济意外大幅失速、而通胀反而呈现一年来首次增长引发「滞涨」担忧和「软着陆」愿景破灭，拜登在2024年美国大选的连任前景遭到打击。

周四（4月18日），美国商务部最新公布的数据显示，美国今年第一季实际GDP年化季环比初值录得成长1.6%，大幅逊于预期的2.5%，也远不及2023年第四季的3.4%。

而同时，Fed极为关注的核心PCE价格指数年化季率升3.7%，远超预期的3.4%和前值2%，呈现一年来首次季度成长，凸显出通胀粘性的现状，也限制了今年美联储降息的空间。

CIBC Private Wealth美国首席投资官David Donabedian表示，「这份报告是两种考量中最糟糕的：经济成长低于预期、通胀高于预期。」

鉴于GDP数据大幅放缓和通胀物价指数超预期反弹，市场最担心的「滞涨」问题摆在桌面上，尤其是通货膨胀的问题更加棘手，这不禁令人联想起20世纪70年代的情境。

摩根大通CEO Jamie Dimon最近也谈及了滞涨的现象，「我担心现在的情况比我们以前看到的更像70年代」，并警告称，「市场对经济状况过于乐观了。」

此外，这种经济现象对今年美国总统大选也将产生巨大影响。对于现任总统拜登而言，GDP下滑和通货膨胀升温是更多的连任阻碍，他一直试图让美国民众相信他在经济方面做得很好。

而近几个月来，消费者信心出现横盘，关键摇摆州的选民对经济前景感到悲观。

据彭博本月对七个摇摆州选民进行的民意调查，超过一半的人预计到今年年底经济将变得更糟。至少一半的人表示，他们预期通胀率和借贷成本将比现在更高。

结果，拜登竞选团队现在也基本上放弃了原本主导其连任理由的「拜登经济学」，而转向强调堕胎权和保护民主等议题。

有文章指出，拜登现在越来越难以避免因物价上涨而遭到指责。在通胀高峰时期，通胀的走高是由新冠疫情引发的供给侧混乱推动的，而这些问题当前已基本消解，剩下的更多与需求相关，这些需求很大程度上由政府赤字推动。

前总统奥巴马的顾问Jason Furman表示，从长远看，拜登所做出的刺激计划有机会实现经济成长等目标，其加强美国制造业、更新基础设施、应对气候变迁等举措成为可靠的投资。

但Furman指出，从短期看，庞大的物价表明了两件事：一是促进经济成长，而这方面拜登似乎没有收到多少赞扬；二是刺激通胀，这损害了其支持地位。

彭博分析师指出了拜登当前的「窘境」，称「通胀和利率下降对选民和拜登都有好处，但促使Fed降息的因素确实是糟糕的经济数据。」