美3月CPI前瞻：黄金美元巨震！股市危险了？

4月10日台湾时间20:30，美国将公布3月消费者物价指数（CPI）。

市场普遍认为，3月CPI同比涨幅由上月的3.2%反弹至3.5%，环比上升0.3%。核心CPI（剔除食品和能源）同比增速由3.8%放缓至3.7%，环比增速由0.4%小幅放缓至0.3%。

【图源：MacroMicro；美国CPI】

在3月非农大幅超出预期的背景下，本次CPI通胀数据备受瞩目，人们迫切想从中得出未来美联储降息路径的线索。

根据芝商所FedWatch工具，目前市场对美联储降息的预期从年内三次变成两次，6月降息的概率仅为五成。

【图源：CME FedWatch Tool】

假如数据低于预期，市场将倾向于回到点阵图轨道（年内降息三次）。而假如数据高于预期，市场对美联储控制通胀的信心将显著下降，市场大概率定价年内降息两次，并将首次降息推迟到7月以后。

市场将如何反应？

4月8日，十年期美债收益率突破4.4%并上测4.5%，创四个多月新高。历史数据表明，10年期收益率接近4.80%时，美国股市的情况会变得棘手。

【图源：TradingView；十年期美债收益率】

高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello指出，一旦10年期美债收益率超过5%，标普指数会出现下跌。

iCapital 首席投资策略师 Anastasia Amoroso也表示：“如果CPI 出人意料，并且继续推高通胀预期，我认为这对股市来说就变得危险。”

近期黄金不断创历史新高。分析指出，如果通胀超预期，将利好美元，黄金价格有望重新回到美元定价逻辑之下，打破上涨趋势。

【图源：TradingView；黄金2024年走势】

不过若确定通胀卷土重来，长期将利好黄金。Yardeni Research总裁Ed Yardeni认为，到明年年底，金价可能会涨至3,500美元的高位。