欧央行12月会议前瞻：不降息！2026年会否加息？

投资慧眼Insights - 机构对欧央行2026年利率路径看法陷入分歧，本次利率决议或透露出线索。

12月18日，欧洲央行（ECB）将公布利率决议。市场普遍预期其将维持存款机制利率在2%不变，这是今年以来第4次暂停降息。

接下来的焦点，转向行长拉加德的讲话以及最新季度预测，以寻找2026年路径的线索。

【图源：Tradingeconomics；近3年欧元区利率】

2026年，加息还是降息？

在欧央行官员发表鹰派言论后，最新隔夜指数掉期（OIS）显示，市场已完全排除了欧央行2026年降息的可能性，甚至开始押注2026年加息。

花旗预计，欧央行将维持利率在2%不变至2027年底。

不过摩根士丹利认为，市场低估了欧央行进一步降息的压力。增长疲软、通胀低于目标、财政刺激有限，将迫使ECB进一步宽松。其预计，欧央行将在2026上半年将存款利率下调至1.50%并维持。

分析指出，如果本周欧央行再次上修对经济增长的预期，并且行长拉加德再次对欧元区经济增长前景以及通胀走势表现出乐观态度，那么市场将会继续强化欧央行已经结束本轮降息周期。

欧元汇率未来走势如何？

摩根士丹利表示，如果欧洲央行明年维持利率不变，欧元/美元（EUR/USD）或飙升至1.30，创十年新高。

即便欧洲央行降息，欧元/美元仍可能升至1.23，因美联储预计将继续降息，美元将受压走弱。

不过花旗认为，欧元/美元将在2026年第三季度跌至1.10，之后再反弹。原因是美元将受益于美国经济重新加速增长，且美联储的降息力度或小于市场预期。