特朗普关税引爆避险！日元和欧元何去何从？【外汇周报】

上周（3/24-3/28），美元指数跌0.13%，非美货币普遍上涨。其中，欧元涨0.11%，日元跌0.37%，澳元涨0.29%，英镑涨0.19%。

上周，欧元/美元（EUR/USD）先跌后涨，收涨0.11%，主要由于市场担忧特朗普关税拖累美国经济。

美国总统特朗普表示，将对进口汽车征收25%的关税。此外，“对等关税”政策将在4月2日落地。

与此同时，美国2月核心PCE同比涨2.79%，超过预期，表明通胀顽固。

关税大战升级引发了市场对于“滞胀（经济停滞、通货膨胀）”的担忧。高盛将未来12个月美国经济陷入衰退的概率从此前的20%大幅提升至35%，同时还预计美联储年内将降息三次。

【图源：CME FedWatch Tool】

往前看，市场将继续关注特朗普关税政策的落地情况。

有分析指出，一旦关税落地相对预期严厉，欧元/美元将下挫。相反，若关税落地较为温和或特朗普同意和某些国家达成一定的贸易协议，欧元/美元将上涨。

本周关注：

本周除了关注特朗普的“对等关税”，还需关注欧美PMI、美国3月非农数据。若非农数据不及预期，将打击美元，利好欧元/美元上涨。相反若好于预期，欧元/美元将下挫。

技术面上，欧元/美元仍位于21日均线之上，考虑到RSI指标位于50以上，多头力量仍旧较强，下一目标位看前高1.095附近。但若无法突破1.0950附近的阻力，那么欧元/美元可能会面临一定下行风险，第一支撑点位看斐波那契回撤1.0695，第二支撑点位看1.0572。

【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】

上周，美元/日元（USD/JPY）先涨后跌，一破升破151，最终收涨0.37%。

美国关税打击日本经济，据野村综合研究所测算，25%的汽车关税将直接拉低日本GDP至少0.2%，足以将日本推入衰退。

更致命的是，汽车业是日本薪资增长、打破通缩循环的关键，如今这一链条断裂，日本央行5月加息的概率也随之暴跌。

“美国汽车关税不利于日本央行提前加息，长期利率可能会降至1.5%以下。”三井住友信托资管高级策略师Katsutoshi Inadome表示。

不过，作为传统的避险货币，日元汇率仍有机会上涨。量子策略公司David Roche指出，日元现在已取代了美元的地位，成为新的避险之王。

有分析认为，特朗普即将宣布“对等关税”政策可能进一步推高避险需求，支撑日元继续走强。

本周关注：

本周关注特朗普关税、美国非农和日本方面的表态。相关避险情绪或打击美元/日元，但如果特朗普对日本施加的关税力度超出预期，美元/日元将上涨。

技术面上，美元/日元跌至21日均线附近，空头力量较强，支撑点位看前低146.5。但若一直保持趋势线之上，美元/日元有望重新上测151，第一阻力位看200日均线151.6左右，第二阻力位看斐波那契回撤位154.7。

【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】