日元短线重挫！日央行会议能否挽回颓势？

6月16日，日本央行将公布议息会议的结果，我们预计日本央行将维持现有货币政策不变。在美联储释放鹰派信号的背景下，短期内日元的贬值压力将进一步增大，但长期看，日元贬值幅度有限。

6月15日，美联储议息会议宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变。虽然如期暂停加息步伐，但释放了鹰派信号：更新的点阵图暗示今年可能还要加息两次。

【图源: 美联储经济报告 点阵图显示美国2023年利率中值提高50个基点】

会议结束后，美元反弹，日元重挫。美元/日元升0.8%，报141.1，攀升至去年11月以来高位。

【图源：TradingView】

6月16日，日本央行将公布议息会议的结果。根据彭博数调查显示，94%的人预测本次会议将维持货币政策不变。人们普遍预计日本央行将维持其鸽派立场和收益率曲线控制政策，以继续支持刚刚复苏的经济。

我们同样认为，日本央行不改变其货币政策的可能性较大，原因如下：

1.日本央行对通胀容忍度较高。

近期日本通胀数据虽有所超预期，但是由于担心再度陷入通缩，因此日本央行还需对通胀进一步观察。

日央行行长植田和男指出，日本高通胀不是因为需求强劲，而是源自海外的成本推动，要实现2%的价格稳定目标，通胀预期必须上升，但价格前景的不确定性很高，不适宜仓促改变政策。

【图源：MacroMicro】

2.改变可能会带来日元的过度上行风险。

去年12月，为应对日元疲软，日本央对YCC（收益率曲线控制政策）进行了调整，市场对日本央行未来加息增加预期，日元也由此上涨。如果日本央行此时调整YCC政策，可能会放大对外汇市场的信号效应，对日元调控不利。

虽然政策不变，但我们预计，日本央行的措辞可能稍有变化，不排除释放鹰派信号，比如未来考虑调整YCC政策。

日央行维持当前政策措施料将继续拉大与美联储之间的政策差距，短期内美元兑日元汇率可能会进一步被推高。

但长期看，日元贬值幅度有限，因为日本央行下半年调整YCC政策可能性仍然存在。多数华尔街大行表示，日本央行将在7月采取行动。

技术面上看，美元兑日元进入盘整阶段，多个均线汇集，显示在139-140该点位上有很强的支撑。若向上突破，将试探141.6点位，相反，若向下突破，将下探137.2点位。

【图源：TradingView】