欧央行9月会议料二度降息,大摩:欧元年底大跌7%!

Esteban Ma
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投资慧眼Insights - 随着欧洲抗通胀取得进展和经济衰退开始亮红灯,市场普遍预期欧洲央行9月会议将进行2024年第二次降息。摩根士丹利预计,欧元汇率将在几个月内跌至与美元平价,理由是欧央行加大宽松政策力度以应对经济疲软。


摩根士丹利G10外汇策略主管David Adams近日接受采访时表示,预计到2024年底,欧元兑美元将跌至1.02,较当前水平贬值约7%。这种基本情境的看法是基于欧央行在接下来的三次会议上继续降息,并有可能大幅降息50个基点。


这种看跌欧元汇率的观点是彭博社调查的货币分析师中最悲观的,其他人普遍预期欧元实际上有望在年底升值至1.11美元。

截至撰稿,欧元兑美元(EUR/USD)报1.1038,今年以来上涨3%。


本周四(9月12日),欧央行将召开9月决议会议,市场已完全定价欧央行九月降息25个基点,存款便利利率将从3.75%降至3.50%。这将是欧央行今年的第二次降息操作。


曾经在纽约联储工作过的Adams表示,市场有很大的空间重新关注一个情况:欧洲央行的降息幅度可能比目前定价更深、更快。


Adams称,本周的ECB会议可能会成为市场开始思考这一问题的「重要催化剂」。


货币市场目前押注欧央行今年将降息60个基点,对美国宽松政策的预期则高达110个基点。 Adams指出,交易员可能会加大对欧央行的降息押注,以应对类似的降息50bp的风险。


实际上,该策略师自今年2月以来一直建议做空欧元兑美元期权,认为11月的美国大选可能会提振美元。同时,欧洲政治不确定性的上升增强了他对欧元下行趋势的信心,这不仅包括法国政治变动,德国政治同样有所影响。


Adams表示,在经济增长放缓之际,政治风险溢价和不确定性正在上升,这两个因素都表明投资人不太愿意在该地区部署资本。


降息之路依旧复杂


对于欧央行的降息幅度,有分析师认为,鉴于降息给欧元区带来的风险和收益都非常明显,这种分寸如何拿捏有难度。


降息一方面有助于降低融资成本,促进投资与消费,但另一方面也会增加欧元区输入型通胀压力,若市场过度依赖低利率环境也会引发资产泡沫等,这使得降息前景依然复杂。


通胀方面,欧元区8月服务业通胀率为4.2%,核心通胀率仍在2.8%,若降息过快则增大通胀反弹的概率。


经济方面,德国第二季经济环比萎缩,衰退概率增加,降息若太慢则无助于软着陆的前景。


据路透社8月30日至9月5日的经济学家调查,欧洲地区未来两年衰退概率约为30%,自今年年初以来几乎没有变化。

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